日前，一家中小基金公司宣布旗下基金經(jīng)理因個人原因卸任在管的兩只持有期基金。7月以來，已有多只處于持有期的基金宣布基金經(jīng)理離任。
選擇持有期基金的投資者犧牲了資金流動性，期望換取更穩(wěn)定的收益率。在挑選持有期基金時，基金經(jīng)理的能力圈范圍、持倉風格、過往業(yè)績的穩(wěn)定性等都是投資者重點考察的指標和選擇基金的原因。因此持有期內(nèi)更換基金經(jīng)理會給投資者帶來一定困擾，甚至會對基金后續(xù)業(yè)績產(chǎn)生較大影響。
在業(yè)內(nèi)人士看來，基金公司應(yīng)盡量避免在持有期內(nèi)更換基金經(jīng)理的情況發(fā)生，維護穩(wěn)定的投資框架和投研隊伍；與此同時，也要建立完善的糾錯機制，當基金策略受到挑戰(zhàn)時，要有糾正機制。若出現(xiàn)在持有期內(nèi)更換基金經(jīng)理等影響基金運作的重大情況，應(yīng)視情況允許投資者在一定期限內(nèi)贖回基金。
【資料圖】
持有期內(nèi)離職頻現(xiàn)
上述中小基金公司發(fā)布公告稱，旗下一位基金經(jīng)理因個人原因卸任在管的兩只持有期基金，并已按規(guī)定在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會辦理變更和注銷手續(xù)。
值得注意的是，這位基金經(jīng)理掌管的兩只產(chǎn)品仍處于持有期內(nèi)。其中，碳中和三年持有基金成立于2022年9月，此前由兩位基金經(jīng)理共同管理；匠心一年持有基金此前則由三人共同管理。在這位基金經(jīng)理任職期間，上述兩只基金的回報率分別為7.95%、-9.45%。
基金經(jīng)理離職早已不是新鮮事，但在持有期內(nèi)卸任還是引起市場熱議。有投資者認為，當初買入持有期基金便是看好某位基金經(jīng)理。在資金流動性上做出讓步，期待實現(xiàn)更好收益率，讓基金經(jīng)理能在中長期的框架下做投資決策。但持有期還沒結(jié)束，基金經(jīng)理便卸任，令基民們進退兩難。
7月以來，還有多只處于封閉期的定開基金宣布基金經(jīng)理離任。大成基金“成長股獵手”謝家樂卸任大成北交所兩年定開混合。這只發(fā)行于2021年11月的基金，距離第一個封閉期打開仍有約4個月，在謝家樂任職期間回報率為-25.48%。滬上一家基金公司的基金經(jīng)理則卸任所有在管產(chǎn)品，其中3只定開基金正處于封閉狀態(tài)。在去年，一位百億級基金經(jīng)理一次性卸任5只在管基金，其中便包括一只成立于2021年初的三年持有期基金。
基金經(jīng)理穩(wěn)定性較為關(guān)鍵
選擇持有期基金，投資者犧牲了一定時間的流動性，期望換取更穩(wěn)定的收益率。而在挑選持有期基金時，投資者往往會綜合評估基金的投研團隊、投資策略、歷史業(yè)績等因素。其中，基金經(jīng)理的能力圈范圍、持倉風格、過往業(yè)績的穩(wěn)定性等都是重點考察指標。
那么，持有期尚未結(jié)束就更換基金經(jīng)理是否合理？天相投顧基金評價中心指出，不同基金經(jīng)理有不同的投資風格和策略，基金經(jīng)理的更換確實可能會對基金的表現(xiàn)產(chǎn)生影響。特別是對于那些主要是因為信任和欣賞特定基金經(jīng)理而買入的投資者來說，基金經(jīng)理的更換可能會帶來一定的困擾。
不過，一位公募基金銷售渠道人士認為，更換基金經(jīng)理是基金公司持續(xù)運營中正常的事情，基金經(jīng)理的競爭和考核的特點，以及基金公司之間的競爭，甚至是基金經(jīng)理本人因私人工作變動，都有可能促使基金公司更換基金經(jīng)理。一位公募人士表示，如果基金在持有期內(nèi)業(yè)績持續(xù)表現(xiàn)不佳，出于對投資者負責的態(tài)度和對考核結(jié)果的標準化執(zhí)行，基金公司更換基金經(jīng)理也是合理且正確的事情。
在業(yè)內(nèi)人士看來，持有期基金并不能保證最終的投資收益，業(yè)績表現(xiàn)仍然受市場環(huán)境、投資策略以及基金經(jīng)理投資能力的影響。不過，保證基金經(jīng)理在持有期內(nèi)的穩(wěn)定性，仍然是比較重要的事情。上海證券基金評價研究中心高級基金分析師池云飛認為，基金公司通常會對繼任基金經(jīng)理的特長與基金風格及策略做匹配，盡量將人員變動帶來的不確定性降到最低。每個基金經(jīng)理都有各自擅長的策略和投資風格，如果繼任的基金經(jīng)理相關(guān)能力不足，或者投資策略不匹配，也有可能對產(chǎn)品的后續(xù)業(yè)績造成影響。
要建立完善的糾錯機制
前述銷售渠道人士認為，從保護投資者利益的角度上看，一方面基金公司應(yīng)盡量避免持有期更換基金經(jīng)理的情況發(fā)生，另一方面，基金公司有義務(wù)建立并維護穩(wěn)定的投資框架和投研隊伍，使得基金不因基金經(jīng)理變動原因產(chǎn)生巨大變化，從而出現(xiàn)損傷投資人利益的情況。
池云飛補充表示，要確保任職基金經(jīng)理的穩(wěn)定，避免利用個別基金經(jīng)理的名氣募資。不過，也要建立完善的糾錯機制，當基金策略受到挑戰(zhàn)，要有糾正機制，同時要給予投資者再次選擇的權(quán)利。
天相投顧基金評價中心認為，不論是出于主動還是被動原因，當發(fā)生持有期內(nèi)不得不更換基金經(jīng)理的情況，基金管理人應(yīng)該保護投資者的利益，盡可能地減少基金經(jīng)理更換給投資者帶來的不利影響。管理人可以盡早地向投資者告知基金經(jīng)理更換的消息，對更換原因、新基金經(jīng)理的背景和投資策略等信息進行充分披露，允許投資者在一定的期限內(nèi)提前贖回基金，幫助投資者理解這一變化，并做出適當?shù)臎Q策。
近年來，監(jiān)管逐步規(guī)范基金管理公司績效考核與薪酬管理行為，健全公募基金行業(yè)長效激勵約束機制。在此基礎(chǔ)上，有業(yè)內(nèi)人士建議，對于持有期基金，應(yīng)當加大基金公司和基金經(jīng)理的跟投力度，比如對此類基金設(shè)定最低跟投標準等，以加強基金管理人與持有人的利益綁定。
（來源：中證網(wǎng)）
