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近日，中國平安(行情601318,診股)與匯豐控股兩個金融巨頭圍繞匯豐分拆或戰(zhàn)略重組的爭論引發(fā)了一場“口水仗”。4月21日晚間，平安資管董事長兼首席執(zhí)行官黃勇再度發(fā)聲，直言匯豐從未與平安正面討論過重組方案，匯豐董事會及管理層不尊重股東意見。
隨著匯豐股東年度大會的臨近，匯豐管理層與大股東平安資管之間的“分歧”愈發(fā)凸顯。黃勇代表平安公開表態(tài)并提出了戰(zhàn)略重組的破局思路，但匯豐沒有回應(yīng)這個新思路，而是提出了一系列反對意見和諸多顧慮。
對發(fā)展戰(zhàn)略不滿，匯豐小股東要求分拆
長期以來，匯豐控股憑借著穩(wěn)定、大方的分紅備受投資者青睞，但在2020年4月，匯豐控股突然宣布取消2019年第四季度及2020年前三季度的派息計劃并停止回購股份，這也為后續(xù)股東要求分拆埋下了伏筆。
取消派息和回購股份的舉動，無疑讓匯豐控股的股東們大失所望，而2020年以來，匯豐控股股價持續(xù)低迷的表現(xiàn)更讓股東寒心。行情顯示，公司股價一度在2020年9月達到21.878港元/股的歷史低價，較其歷史高價72.402港元/股縮水近七成。
匯豐控股的中小股東為尋求派息恢復以及市場估值修復，提議將公司的亞洲業(yè)務(wù)分拆上市。雖然匯豐控股隨后恢復分紅，但分紅次數(shù)和派息水平均出現(xiàn)縮水。例如，2021年匯豐控股的分紅次數(shù)從4次縮水至2次的同時，全年累計派息0.25美元，也較過去縮水了一半。
隨著匯豐控股非亞洲業(yè)務(wù)業(yè)績占比的下滑，股東與公司之間的矛盾也愈發(fā)激烈。匯豐控股小股東甚至成立了“匯豐小股東權(quán)益大聯(lián)盟”，并曾在2022年8月匯豐控股投資者見面會召開前，在場外掛出“分拆匯控、刻不容緩”的橫幅。
5月5日，匯豐控股股東周年大會即將表決的第17、18項議案，是由以呂宇健為代表的匯豐部分小股東提出。股東要求匯豐控股將股息恢復到新冠疫情前的水平，并要求推動管理層定期考慮結(jié)構(gòu)性改革，平安對這兩項議案持公開支持態(tài)度。
市場分析人士指出，中小股東要求匯豐控股“分拆”的主要原因，是因為匯豐收入主要來自亞洲市場，但其卻用亞洲市場的利潤反哺拖后腿的歐美市場。
以2021年為例，匯豐控股亞洲業(yè)務(wù)貢獻了64.8%的利潤，而該公司歐洲業(yè)務(wù)雖然實現(xiàn)扭虧，但利潤貢獻占比不及1/5。2022年，匯豐控股實現(xiàn)凈利潤148.22億美元，同比增長17.57%。凈利潤雖有所增長，但股東對于匯豐控股的擔憂仍存。
4月18日，平安資管董事長兼首席執(zhí)行官黃勇在《平安資管公司關(guān)于匯豐控股的原則和立場》的聲明中就曾指出五點擔憂。黃勇表示，第一，匯豐絕對業(yè)績的改善主要得益于加息周期，然而加息已逐步見頂；第二，盡管絕對業(yè)績有所改善，匯豐控股和匯豐亞洲業(yè)績?nèi)源蠓浜笸瑯I(yè)；第三，匯豐管理層設(shè)定的RoTE及成本目標不夠充分；第四，匯豐管理層未能從根本上解決關(guān)鍵業(yè)務(wù)模式面臨的挑戰(zhàn)；第五，匯豐將匯豐亞洲的分紅與所需資本，用以支持回報相對較低的非亞洲業(yè)務(wù)。
平安提戰(zhàn)略重組新方案，匯豐態(tài)度持續(xù)封閉
平安方面一直認為，戰(zhàn)略重組方案完全可以解決匯豐的顧慮，包括但不限于環(huán)球價值、運營成本、法律障礙等問題。
平安資管表示，推動匯豐亞洲業(yè)務(wù)戰(zhàn)略重組，將總部設(shè)于香港并獨立上市，將為匯豐的所有股東帶來諸多收益，包括亞洲業(yè)務(wù)估值倍數(shù)重估釋放的巨大價值、RoTE（有形股本回報率）的提升、成本協(xié)同效益（如結(jié)構(gòu)性重組方案涉及市場內(nèi)業(yè)務(wù)合并）以及資本減免效益。
此次，平安還重申始終會堅持兩個原則：其一，匯豐仍是總部在亞洲的上市銀行的控股股東，以維持全球業(yè)務(wù)線的協(xié)同效應(yīng)；其二，（重組）都將為匯豐股東帶來巨大收益，包括釋放價值、減少資本要求、提升長期效率、緩解地緣政治風險和重新定位競爭局勢。
不過，平安資管表示，匯豐控股并沒有積極回應(yīng)，對股東訴求表現(xiàn)冷淡，股東的意見并未得到董事會和管理層的基本尊重。
平安資管在聲明中指出：“盡管我們提出多項建議，匯豐管理層沒有給予積極的回應(yīng)和清晰的解釋，對此我們表示失望。我們認為，盡管我們不斷提出開放交流的請求，其他股東也提出了類似要求，匯豐團隊及其指定的付費外部顧問，對審查任何結(jié)構(gòu)性重組方案都保持先入為主的成見。匯豐拒絕參與有關(guān)方案的討論，僅與我們分享了評估結(jié)論。匯豐管理層只是簡單表示‘結(jié)構(gòu)性重組的提議將對價值產(chǎn)生重大破壞性影響’，闡述了一系列不能接受該提議的理由，基本不承認提議的任何優(yōu)勢?！?
針對平安資管所提的解決方案，匯豐控股則稱，不認同這些結(jié)構(gòu)重組能為股東帶來更大價值，并稱集團目前的策略是最迅速、最穩(wěn)妥、最能夠提升股東回報的方式。同時，公司還建議股東投票反對股東大會的第17和18項決議案。
有銀行業(yè)分析師認為，平安資管的行為，體現(xiàn)積極、有責任大股東的姿態(tài)，表面上為自己的商業(yè)目的行事，但實際得益的是全體股東。匯豐這些年業(yè)績有所改善，和平安這兩年的鞭策不無關(guān)系。但匯豐面臨的根本性挑戰(zhàn)，確實需要在戰(zhàn)略層面，做一些結(jié)構(gòu)性重組才能解決。匯豐管理層和董事會理應(yīng)自己積極作為，而不是靠股東來推動。一定程度上，顯示這個老牌金融機構(gòu)的保守、封閉。
據(jù)了解，作為匯豐最重要的境外投資者之一，平安始終支持匯豐控股的良性健康發(fā)展。自2020年以來，平安一直保持與匯豐友好、積極的溝通，提出一系列具體建議，幫助匯豐提升價值、降低風險。
公開信息顯示，自2015年以來，平安資管不斷增持匯豐控股，成為其長期投資者，最新持股比例為8%，但目前未有董事會席位。中國平安此前曾公開表示，對匯豐控股的投資屬于財務(wù)性投資，公司看好匯豐的發(fā)展前景，且匯豐的分紅率較高，符合保險資金的風險偏好和投資收益要求。
市場人士指出，匯豐應(yīng)該注意自己的公司治理問題，包括處理和主要股東之間的關(guān)系。匯豐應(yīng)悉心聽取各方投資者想法，尊重股東方提出對公司發(fā)展有益的建議，而不應(yīng)該背道而馳。
