國內(nèi)主要的電磁功能材料與結(jié)構(gòu)提供商成都佳馳電子科技股份有限公司（下稱“佳馳科技”）于6月19日首發(fā)過會(huì)，將于上交所科創(chuàng)板上市。
佳馳科技的主要產(chǎn)品包括隱身功能涂層材料、隱身功能結(jié)構(gòu)件、電磁兼容材料，主要?jiǎng)澐譃檐娖泛兔衿贰Ｆ渲?，隱身功能涂層材料、隱身功能結(jié)構(gòu)件應(yīng)用于武器裝備隱身領(lǐng)域，電磁兼容材料應(yīng)用于電子信息電磁兼容領(lǐng)域。
(資料圖片)
暫定價(jià)收入占比突增，股份支付計(jì)提調(diào)節(jié)報(bào)表
據(jù)招股書，報(bào)告期（2020年-2022年）內(nèi)，佳馳科技營業(yè)收入分別為27,918.60萬元、53,017.02萬元、76,897.59萬元，凈利潤分別為13,464.79萬元、16,717.34萬元、48,408.73萬元。
盡管報(bào)告期內(nèi)佳馳科技實(shí)現(xiàn)了業(yè)績連漲，但其營業(yè)收入中暫定價(jià)項(xiàng)目確認(rèn)的收入應(yīng)值得關(guān)注。此前，佳馳科技2022年的應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)合計(jì)占營業(yè)收入超八成，依賴賒銷的情況曾被多家媒體質(zhì)疑。
佳馳科技報(bào)告期內(nèi)軍品業(yè)務(wù)收入占比超過95%，軍品業(yè)務(wù)收入中存在以合同暫定結(jié)算確認(rèn)的收入，最終按軍方審定價(jià)格結(jié)算。暫定價(jià)與審定價(jià)之間存在差額在最終定價(jià)的當(dāng)期進(jìn)行確認(rèn)，調(diào)整為審價(jià)當(dāng)期的營業(yè)收入。因此暫定價(jià)與最終審定價(jià)的差異，可能導(dǎo)致佳馳科技未來經(jīng)營業(yè)績發(fā)生波動(dòng)。
佳馳科技報(bào)告期內(nèi)暫定價(jià)項(xiàng)目收入分別為3,148.90萬元和27,283.97萬元、49,445.49萬元，分別占各期營業(yè)收入的11.28%、51.46%和64.30%。2021年-2022年暫定價(jià)項(xiàng)目收入大幅增長，實(shí)際最終審定價(jià)的差異將對未來業(yè)績帶來影響。
上會(huì)稿風(fēng)險(xiǎn)提示中表示：“若未來公司產(chǎn)品審定價(jià)格與暫定價(jià)格存在較大差異，將有可能致使發(fā)行人存在本次發(fā)行上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤較上年下滑50%及以上甚至虧損的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
《壹財(cái)信》研究發(fā)現(xiàn)，佳馳科技招股書申報(bào)稿與上會(huì)稿重合報(bào)告期的凈利潤數(shù)據(jù)存在較大差異。
申報(bào)稿顯示，2020年、2021年，佳馳科技的凈利潤分別為-1,369.07萬元、31,551.19萬元；上會(huì)稿顯示的同期凈利潤數(shù)據(jù)分別為13,464.79萬元、16,717.34萬元。
公告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)矛盾受到與股份計(jì)提有關(guān)的會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的影響。
上會(huì)稿中，佳馳科技稱其2020年5月制定的股權(quán)激勵(lì)方案中包含服務(wù)期約定，股份支付費(fèi)用按服務(wù)期（股改、申報(bào)、上市以及上市后3年合計(jì)約6年）分期攤銷并計(jì)入經(jīng)常性損益。
但問詢回復(fù)顯示，2020年7月，佳馳科技通過員工持股平臺(tái)成都佳科志新企業(yè)管理中心（有限合伙）（下稱“佳科志新”）向其增資的方式實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，當(dāng)期一次性確認(rèn)了股份支付費(fèi)用16,431.35萬元，未按照兩個(gè)月前制定的股權(quán)激勵(lì)方案進(jìn)行分期攤銷。
上會(huì)稿中更正為2020年6-12月分?jǐn)偣煞葜Ц督痤~1,597.49萬元；2020年11月，佳科志新發(fā)生合伙人權(quán)益變動(dòng)，相應(yīng)一次性確認(rèn)股份支付費(fèi)用83.75萬元。
2021年5月，佳馳科技對股權(quán)激勵(lì)方案進(jìn)行了修訂，取消6年服務(wù)期限制，激勵(lì)對象的正常離職未與其退伙條件掛鉤，亦不存在激勵(lì)對象離職必須以原始價(jià)格或凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)回購約定。修改方案前，2021年1-4月分?jǐn)偞_認(rèn)股份支付費(fèi)用912.85萬元，2021年5月一次性確認(rèn)剩余的股份支付費(fèi)用13,921.00萬元。
因此，大額股份支付金額未對2022年的凈利潤產(chǎn)生影響，結(jié)合當(dāng)期賒銷、暫定價(jià)項(xiàng)目收入高漲的情況，佳馳科技或有意美化報(bào)告期最后一期業(yè)績？
民品業(yè)務(wù)邊緣化，募投項(xiàng)目臨近建成
佳馳科技表示其秉承“軍品+民品”雙輪驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略，不過目前為止佳馳科技的民品業(yè)務(wù)都較為邊緣化。
招股書顯示，佳馳科技報(bào)告期內(nèi)民品業(yè)務(wù)收入分別為2,231.47萬元、1,762.62萬元和1,243.29萬元，呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。
招股書顯示，佳馳科技的民品收入主要來自于電磁兼容材料等業(yè)務(wù)。
2021年，佳馳科技電磁兼容材料的膠板類產(chǎn)品中有兩款產(chǎn)品毛利率為負(fù)。報(bào)告期內(nèi)，“JCXB-LP012-C-100”、“JCXB-RHFB-030”兩款電磁兼容材料產(chǎn)品的毛利額合計(jì)-166.70萬元。負(fù)毛利率情況出現(xiàn)的主要原因?yàn)樯a(chǎn)工藝不穩(wěn)定產(chǎn)品合格率低，導(dǎo)致生產(chǎn)過程中產(chǎn)品損耗較大等。
此次IPO，佳馳科技擬募集資金124,451.06萬元，投入電磁功能材料與結(jié)構(gòu)生產(chǎn)制造基地建設(shè)項(xiàng)目（下稱“生產(chǎn)基地項(xiàng)目”）、電磁功能材料與結(jié)構(gòu)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目（下稱“研發(fā)中心項(xiàng)目”）以及補(bǔ)充營運(yùn)資金。招股書未對募投項(xiàng)目的產(chǎn)能進(jìn)行詳細(xì)介紹，軍品、民品產(chǎn)品如何分配產(chǎn)能并未明確。
佳馳科技上市后募集資金使用情況或是監(jiān)管重點(diǎn)。
募集資金中，項(xiàng)目預(yù)備費(fèi)/預(yù)留費(fèi)與補(bǔ)充營運(yùn)資金的金額合計(jì)34,301.56萬元，占總募集資金的27.56%。但佳馳科技并不缺錢，報(bào)告期內(nèi)其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額在6,882.68萬元-26,190.92萬元區(qū)間，資產(chǎn)負(fù)債率在17.76%-19.54%區(qū)間并低于同行，報(bào)告期末貨幣資金為33,635.23萬元。同時(shí)佳馳科技報(bào)告期內(nèi)每年都進(jìn)行了股利分配，合計(jì)現(xiàn)金分紅14,827.63萬元。
另據(jù)中國網(wǎng)2023年4月21日發(fā)布的報(bào)道《中建八局二公司成都電磁功能材料基地項(xiàng)目舉行封頂儀式》，4月20日，佳馳科技的生產(chǎn)基地項(xiàng)目舉行了主體結(jié)構(gòu)封頂儀式。
（截圖來自中國網(wǎng)）
招股書顯示，截至2022年末，佳馳科技在建工程涉及的項(xiàng)目分別為生產(chǎn)基地項(xiàng)目、正在安裝的設(shè)備、研發(fā)中心項(xiàng)目，余額分別為12,815.44萬元、2,929.56萬元、1.13萬元。在建工程中正在安裝的設(shè)備主要用于生產(chǎn)基地項(xiàng)目，計(jì)劃在2023年陸續(xù)轉(zhuǎn)固，項(xiàng)目或?qū)⒃谀陜?nèi)建成。
招股書顯示，研發(fā)中心項(xiàng)目的建設(shè)期為2年。據(jù)成都市郫都生態(tài)環(huán)境局公示的環(huán)評文本，研發(fā)中心項(xiàng)目施工工期為2021年10月至2022年9月，建設(shè)期為1年，若按原計(jì)劃目前已完工，但招股書未披露研發(fā)中心項(xiàng)目建設(shè)情況。
