近期，醫(yī)療主題基金表現(xiàn)不佳。Wind數(shù)據(jù)顯示，數(shù)據(jù)可查的244只醫(yī)療主題基金中，僅有12只基金在7月1日至8月15日這一區(qū)間取得正向收益，其余200多只基金均出現(xiàn)不同程度的虧損，一些基金區(qū)間虧損甚至超10%。
那么，醫(yī)療反腐到底會(huì)給醫(yī)療板塊投資帶來(lái)哪些影響？銀華基金基金經(jīng)理馬君認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，經(jīng)歷過(guò)洗禮的行業(yè)大概率會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面，綜合實(shí)力強(qiáng)治理規(guī)范的公司或可受益，獲得更多的市場(chǎng)份額。同時(shí)，在老齡化的大背景下，醫(yī)藥的需求逐年增加，總需求剛性的前提下，合規(guī)的治理只會(huì)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期良性發(fā)展。
醫(yī)療基金表現(xiàn)不佳 但醫(yī)療的剛需性仍持續(xù)利好行業(yè)
【資料圖】
近期，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)不佳，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日收盤(pán)，7月以來(lái)中證醫(yī)藥指數(shù)已跌2.96%，跑輸大盤(pán)1.34個(gè)百分點(diǎn)。
同時(shí)，Wind數(shù)據(jù)還顯示，數(shù)據(jù)可查的244只醫(yī)療主題基金中，僅有12只基金在7月1日至8月15日這一區(qū)間取得正向收益，其余200多只基金均出現(xiàn)不同程度的虧損，還有37只基金區(qū)間虧損超過(guò)10%。
那么，近期一系列事件對(duì)醫(yī)藥板塊的影響有多大？將持續(xù)多久呢？
一位不愿具名的基金業(yè)內(nèi)人士對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，歷史上醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)大大小小的多輪反腐了，除了2006年以外，基本沒(méi)有給行業(yè)增速造成太大的沖擊。究其原因，還是因?yàn)槿藗儗?duì)于絕大部分醫(yī)藥產(chǎn)品和服務(wù)的需求是剛性的、真實(shí)的，只會(huì)壓抑或延遲、不會(huì)消失。
博時(shí)基金權(quán)益投資三部基金經(jīng)理陳西銘也對(duì)記者表示，這個(gè)是一個(gè)短空長(zhǎng)多的事件，短期來(lái)看，相關(guān)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的糾察整治可能會(huì)造成醫(yī)院常規(guī)招投標(biāo)以及企業(yè)銷售推廣活動(dòng)的階段性延遲，但在這種強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)監(jiān)管的新常態(tài)下，藥械入院等流程有望更加規(guī)范透明，長(zhǎng)期來(lái)看，嚴(yán)守合規(guī)紀(jì)律、牢筑底線意識(shí)的頭部企業(yè)有望受益，行業(yè)集中度將加速提升。
“參考2013年白酒行業(yè)的整治行動(dòng)，行業(yè)龍頭在波動(dòng)后迎來(lái)長(zhǎng)達(dá)4年的長(zhǎng)牛走勢(shì)。醫(yī)藥行業(yè)是長(zhǎng)坡厚雪的行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)的需求源于人們對(duì)于健康無(wú)止境的追求，這種需求是不會(huì)消失的。短期的波動(dòng)帶來(lái)陣痛，但行業(yè)已經(jīng)歷近2年的下行走勢(shì)，估值本身就在相對(duì)底部，經(jīng)歷風(fēng)雨后，醫(yī)藥行業(yè)也將迎來(lái)彩虹?！?陳西銘稱。
馬君也認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，經(jīng)歷過(guò)洗禮的行業(yè)大概率會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面，綜合實(shí)力強(qiáng)治理規(guī)范的公司或可受益，獲得更多的市場(chǎng)份額。同時(shí)，在老齡化的大背景下，醫(yī)藥的需求逐年增加，總需求剛性的前提下，合規(guī)的治理只會(huì)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期良性發(fā)展。
簡(jiǎn)而言之，基金經(jīng)理對(duì)此次醫(yī)療領(lǐng)域一系列動(dòng)作的影響仍比較樂(lè)觀，認(rèn)為這是短空長(zhǎng)多事件，背后的邏輯是，人民群眾的醫(yī)療需求永遠(yuǎn)是剛需，且隨著老齡化程度的進(jìn)一步加深，公眾對(duì)醫(yī)療的需求也在不斷提升。
醫(yī)療板塊目前估值已較低 創(chuàng)新鏈條機(jī)會(huì)較大
其實(shí)，醫(yī)療作為熱點(diǎn)板塊，一直都被公認(rèn)為長(zhǎng)坡厚雪的投資賽道。但過(guò)去2年，整個(gè)醫(yī)療板塊都處于調(diào)整之中，Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年初至今（2023年8月16日收盤(pán)），中證醫(yī)藥指數(shù)跌了近40%。
上述不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，目前，醫(yī)藥板塊已處于估值相對(duì)低位、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)低位、市場(chǎng)預(yù)期低位，作為長(zhǎng)坡厚雪的賽道，醫(yī)藥板塊的投資性價(jià)比顯著提升。
他認(rèn)為，二季度醫(yī)藥板塊表現(xiàn)弱勢(shì)，主要原因在于國(guó)內(nèi)投融資數(shù)據(jù)較弱、地緣政治擔(dān)憂加劇等因素造成創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈估值承壓，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大導(dǎo)致眼科、醫(yī)美等消費(fèi)醫(yī)療板塊回調(diào)較多?！皬募?xì)分領(lǐng)域來(lái)看，今年整個(gè)創(chuàng)新鏈條機(jī)會(huì)是比較大的?！?/p>
華商醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)股票基金經(jīng)理張曉也表示，目前醫(yī)藥板塊估值處于歷史相對(duì)低位，性價(jià)比優(yōu)勢(shì)可能比較明顯。國(guó)內(nèi)醫(yī)藥從審批端、支付端及產(chǎn)品周期來(lái)看，或仍處于創(chuàng)新紅利期，持續(xù)看好創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈。
馬君認(rèn)為，如果對(duì)短期情緒影響比較擔(dān)心的話，那么，可以考慮如CXO（醫(yī)藥外包）、藥店、中藥OTC、消費(fèi)醫(yī)療和醫(yī)美等子版塊。尤其是CXO板塊，在目前美國(guó)加息預(yù)期放緩的預(yù)期下，投融資環(huán)境有望轉(zhuǎn)好。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 潘亦純
