昨天A股早盤(pán)繼續(xù)調(diào)整，卻在尾盤(pán)被熱傳的“印花稅小作文”掀起一波明顯反攻。揚(yáng)子晚報(bào)/紫牛新聞?dòng)浾呤崂硗榠FinD數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，以往數(shù)次印花稅下調(diào)后，對(duì)A股成交量提升都會(huì)有一波明顯影響。
8月15日，原本震蕩走跌的上證指數(shù)在下午1：40之后突然拉升，跌幅迅速收窄?！芭Ｊ衅焓帧比谈拍畹冉鹑诠晌绾蠓磸椈厣?，華林證券、首創(chuàng)證券等強(qiáng)勢(shì)漲停；銀行、保險(xiǎn)板塊也同樣午后發(fā)力。今天盤(pán)中，券商板塊繼續(xù)領(lǐng)漲兩市。
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南京某券商機(jī)構(gòu)一位策略分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)出現(xiàn)的“反攻跡象”，消息面源于突然傳出的“印花稅小作文”，成為市場(chǎng)期盼已久的“大招”。相比于其他活躍資本市場(chǎng)政策相比，如果印花稅下調(diào)或取消，對(duì)A股成交的提升將會(huì)立竿見(jiàn)影。歷史上來(lái)看，印花稅調(diào)整后市場(chǎng)往往會(huì)有明顯反應(yīng)。
1990年印花稅在深圳開(kāi)征，當(dāng)時(shí)征收標(biāo)準(zhǔn)是由賣(mài)出股票的交易者繳納成交金額的6‰；同年的11月，深圳市場(chǎng)對(duì)買(mǎi)家也開(kāi)征了6‰的印花稅。據(jù)中國(guó)銀河證券研究院統(tǒng)計(jì)，從1990年至今，中國(guó)股票交易印花稅共歷經(jīng)12次變化，其中上調(diào)2次、下調(diào)7次。2000年后共對(duì)印花稅做出4次調(diào)整，主要涉及稅率高低和征收方式，調(diào)整主要政策目標(biāo)是維系證券市場(chǎng)宏觀穩(wěn)定。
揚(yáng)子晚報(bào)/紫牛新聞?dòng)浾呤崂砹薃股史上數(shù)次調(diào)整印花稅后上證指數(shù)的表現(xiàn)：
1）1991年10月10日，印花稅由6‰下調(diào)到3‰，這是我國(guó)證券市場(chǎng)史上第一次調(diào)整印花稅。調(diào)整后大牛市行情啟動(dòng)，半年后，上證指數(shù)從180點(diǎn)飆升到1429點(diǎn)，漲幅近7倍。
2）1997年5月12日，印花稅由3‰上調(diào)到5‰。當(dāng)天形成大牛市頂峰，此后滬指下跌500點(diǎn)。
3）1998年6月12日，印花稅由5‰下調(diào)到4‰，調(diào)整后首個(gè)交易日，滬指收盤(pán)小幅上漲2.65%。
4）2001年11月16日，印花稅由4‰下調(diào)到2‰，調(diào)整之后，滬指有過(guò)一段100多點(diǎn)的行情。
5）2005年1月23日，印花稅再次下調(diào)，由2‰下調(diào)到1‰。調(diào)整后的1月24日，滬指收盤(pán)上漲1.73%。隨后，A股引來(lái)波瀾壯闊的一波三年的大牛市，上證指數(shù)在2007年10月達(dá)到歷史高點(diǎn)6124點(diǎn)，迄今沒(méi)有突破。
6）2007年5月30日，印花稅由1‰上調(diào)到3‰，這是1997年以來(lái)10年間唯一的一次上調(diào)。值得注意的是，上調(diào)印花稅的消息在5月29日深夜發(fā)布，這也造成5月30日當(dāng)日大盤(pán)大跌6.5%。當(dāng)時(shí)上證指數(shù)4334點(diǎn)，市場(chǎng)一度已經(jīng)認(rèn)為股市過(guò)熱了！但彼時(shí)市場(chǎng)熱度不減，直到10月份中旬6124點(diǎn)才結(jié)束牛市。
7）2008年4月24日，印花稅從3‰調(diào)整為1‰，調(diào)整后，滬指收盤(pán)大漲9.29%，大盤(pán)接近漲停。可以說(shuō)，3000點(diǎn)是當(dāng)時(shí)的第一次官方護(hù)盤(pán)，第一次政策底。
8）2008年9月19日，上證指數(shù)跌到1800點(diǎn)附近，官方第二次護(hù)盤(pán)，證券交易印花稅由雙邊征收改為單邊征收，稅率保持1‰。當(dāng)天滬指創(chuàng)下史上第三大漲幅，收盤(pán)時(shí)上漲9.45%，兩市個(gè)股幾乎全部漲停。大約1個(gè)月后，上證最低點(diǎn)1664點(diǎn)出現(xiàn)。大盤(pán)止跌回升，隨著4萬(wàn)億刺激政策的推出，到2009年8月，上證指數(shù)上漲到3400點(diǎn)上方，大盤(pán)指數(shù)翻倍。
作為“小稅種”，證券印花稅在國(guó)內(nèi)財(cái)政收入當(dāng)中的比重較低。據(jù)證監(jiān)會(huì)及財(cái)政部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2020年起，證券交易印花稅占比呈不斷下降趨勢(shì)。2022年證券交易印花稅占總稅收收入占比約為1.6%。中國(guó)銀河證券研究院分析稱(chēng)，印花稅調(diào)降將對(duì)資本市場(chǎng)起到提振效果。
那么這種行情會(huì)否持續(xù)？中信建投首席策略管陳果認(rèn)為，“活躍?！闭谠杏?，活躍資本市場(chǎng)、吸引增量資金入場(chǎng)是全面注冊(cè)制順利開(kāi)展的必要前提。當(dāng)前市場(chǎng)估值已經(jīng)偏低，后續(xù)重磅政策的推出值得期待。在目前情況下并不宜過(guò)于悲觀，有調(diào)整可能是買(mǎi)入機(jī)會(huì)。?
揚(yáng)子晚報(bào)/紫牛新聞?dòng)浾?范曉林
校對(duì) 盛媛媛
