今年以來，我國出口的集裝箱運(yùn)力價格大幅上漲，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)面臨著價格風(fēng)險的考驗(yàn)。業(yè)內(nèi)人士表示，我國是全球最大的海運(yùn)國，但尚缺乏與之相匹配的海運(yùn)價格影響力。目前國內(nèi)相關(guān)期貨交易所正在推進(jìn)航運(yùn)類衍生品研發(fā)，未來上市后有望為航運(yùn)上中下游產(chǎn)業(yè)鏈提供精準(zhǔn)的運(yùn)價風(fēng)險管理工具，同時還能進(jìn)一步提升人民幣在航運(yùn)定價及國際貿(mào)易結(jié)算中的影響力，更好地為我國全面深化對外開放的發(fā)展戰(zhàn)略服務(wù)。
集裝箱運(yùn)力期貨上市呼聲高
受國外市場需求旺盛、進(jìn)出口貿(mào)易回暖、集裝箱運(yùn)力相對緊張等因素影響，今年以來我國出口的集裝箱運(yùn)力價格大幅上漲。
上海航運(yùn)交易所日前公布的最新出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)顯示，截至6月18日，中國出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)(CCFI)報2526.65點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高;相比一周之前上漲84.08點(diǎn)，漲幅為3.4%;相比去年最低點(diǎn)834點(diǎn)累計大漲203%。
業(yè)內(nèi)人士表示，節(jié)節(jié)攀升的海運(yùn)價格也使得航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈上的國內(nèi)企業(yè)面臨著價格風(fēng)險的考驗(yàn)，避險需求較為強(qiáng)烈。在此背景下，市場對集裝箱運(yùn)力期貨上市呼聲較高。
一位業(yè)內(nèi)專家在接受記者采訪時指出，集裝箱運(yùn)力期貨上市后，將為航運(yùn)上中下游產(chǎn)業(yè)鏈提供精準(zhǔn)的運(yùn)價風(fēng)險管理工具。具體來看，下游出口貿(mào)易企業(yè)作為運(yùn)力的買方，可以通過期貨套保對沖運(yùn)價成本上漲的風(fēng)險，避免利潤損失;上游船公司等作為賣方，可以通過集裝箱運(yùn)力期貨提前鎖定銷售價格，進(jìn)而鎖定利潤;中游貨代企業(yè)同樣可以對現(xiàn)貨艙位頭寸進(jìn)行套期保值，避免運(yùn)價波動帶來的收益損失。
據(jù)公開數(shù)據(jù)，我國是全球最大的海運(yùn)國，2020年全國港口貨物吞吐量完成145.5億噸，港口集裝箱吞吐量完成2.6億標(biāo)箱，港口貨物吞吐量和集裝箱吞吐量都居世界首位。在全球集裝箱吞吐量排名前10名的港口當(dāng)中，我國占有7席。“盡管如此，我國尚缺乏與貿(mào)易規(guī)模相匹配的運(yùn)價影響力，亟需推出能夠反映我國航運(yùn)實(shí)際供求關(guān)系的集裝箱運(yùn)力期貨，為我國全面深化對外開放的發(fā)展戰(zhàn)略服務(wù)。以人民幣計價的集裝箱運(yùn)力期貨也能進(jìn)一步提升人民幣在航運(yùn)定價及國際貿(mào)易結(jié)算中的影響力，助力人民幣國際化進(jìn)程。”上述專家表示。
與境外航運(yùn)類衍生品有區(qū)別
據(jù)悉，為服務(wù)航運(yùn)上下游企業(yè)管理價格風(fēng)險，國內(nèi)期貨市場正在加速推進(jìn)航運(yùn)類期貨研發(fā)上市。其中，大商所集裝箱運(yùn)力期貨在2019年完成立項(xiàng)，目前合約制度設(shè)計方案已基本完成。日前，大商所與中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)在上海簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方將在集裝箱運(yùn)力期貨等航運(yùn)衍生品的研發(fā)與應(yīng)用、期貨交割倉庫和指定機(jī)構(gòu)設(shè)立、推進(jìn)實(shí)物交割與現(xiàn)代物流服務(wù)深度融合等方面開展深入合作。
實(shí)際上，當(dāng)前國際市場已有多個航運(yùn)類衍生品。據(jù)公開信息，波羅的海航運(yùn)交易所已推出基于BDI的遠(yuǎn)期運(yùn)價掉期產(chǎn)品，美國紐約航運(yùn)交易所也掛牌了遠(yuǎn)洋集裝箱航運(yùn)遠(yuǎn)期協(xié)議，成交量和流動性都較為有限。大商所正在研發(fā)中的集裝箱運(yùn)力期貨與現(xiàn)有境外航運(yùn)類衍生品又有何區(qū)別?
記者在采訪中了解到，研發(fā)中的集裝箱運(yùn)力期貨與現(xiàn)有境外航運(yùn)類衍生品存在兩大不同：一是交易標(biāo)的不同。境外現(xiàn)有航運(yùn)類衍生品多定位于干散貨及油輪市場，而我國集裝箱海運(yùn)約占出口貿(mào)易90%，是我國出口貿(mào)易的主要載體。大商所定位于集裝箱運(yùn)力市場，以中國出口美西的集裝箱運(yùn)力價格為交易標(biāo)的，以反映和體現(xiàn)我國市場現(xiàn)狀和訴求。
二是交割方式不同。境外現(xiàn)有航運(yùn)類衍生品都是現(xiàn)金交割，大商所采用實(shí)物交割，交割的是中國出口美西航線以標(biāo)箱為單位的集裝箱運(yùn)力，這將是全球首個正在研發(fā)的實(shí)物交割的集裝箱運(yùn)力期貨。實(shí)物交割制度可以有效促進(jìn)期現(xiàn)價格在臨近交割月的回歸和收斂，保障套期保值效果。
