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近日，A股包括招商蛇口、保利發(fā)展、中交地產(chǎn)、福星股份、大名城、陸家嘴等在內(nèi)的多家房企陸續(xù)公告定增事項(xiàng)獲得交易所審核通過。中指研究院6月14日公布數(shù)據(jù)顯示，房企合計(jì)籌資規(guī)模達(dá)350億元。隨著市場持續(xù)回暖，行業(yè)信心得以修復(fù)，融資效率將有進(jìn)一步釋放空間。
中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水分析指出，此次房企定增集中獲批，表明有關(guān)部門加速推進(jìn)房企股權(quán)融資的進(jìn)度，支持房企股權(quán)融資的政策實(shí)際落地。獲批企業(yè)涵蓋了央企、地方國企和民企，政策支持覆蓋面較寬。定增計(jì)劃有助于房企增厚資本金、降低杠桿率，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，改善現(xiàn)金流表現(xiàn)，也有助于部分房企拓展加杠桿的空間，注入更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，增強(qiáng)經(jīng)營實(shí)力。
劉水分析認(rèn)為，這表明了監(jiān)管層正在切實(shí)落實(shí)“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”的精神，進(jìn)一步落實(shí)對(duì)國企、民企一視同仁、平等對(duì)待；此外，民營房企融資環(huán)境改善，監(jiān)管層正在支持民營房企改善資產(chǎn)負(fù)債表。
根據(jù)中指院監(jiān)測數(shù)據(jù)，2023年1-5月，信用債、海外債、信托、ABS等渠道發(fā)行規(guī)模仍在下降通道，特別是信托等非標(biāo)渠道，投放規(guī)模持續(xù)壓降。具體來看，房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資1947.2億元，同比下降4.5%；海外債同比下降22.5%；信托融資同比下降65.4%；ABS融資同比下降15.2%。這表明投資人對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)仍有顧慮和考量，多數(shù)投資人仍在持續(xù)觀察銷售市場復(fù)蘇進(jìn)度，由于當(dāng)前銷售市場復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)性，投資人對(duì)房企特別是民營房企發(fā)債的各項(xiàng)要求仍然存在，民營房企發(fā)債范圍仍較為局限。
2022年11月28日，證監(jiān)會(huì)重啟A股房企股權(quán)融資，明確提出允許上市房企非公開方式再融資，以及符合上市公司再融資政策要求的補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)等。當(dāng)前房企定增融資所獲資金用途限定在存量項(xiàng)目，特別是保交樓項(xiàng)目。因此，上市房企還需準(zhǔn)備明確清晰的項(xiàng)目計(jì)劃，保障定增方案的合規(guī)性。
劉水進(jìn)一步指出，股權(quán)融資計(jì)劃在政策端支持力度較大，但投資人和發(fā)行人端均存在一定障礙。房地產(chǎn)市場進(jìn)入調(diào)整期后仍處在弱復(fù)蘇進(jìn)程中，中長期來看新房增量市場空間有限，房地產(chǎn)企業(yè)需向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。而新模式尚未形成，行業(yè)處在新舊發(fā)展模式的動(dòng)能轉(zhuǎn)換期。因此投資人對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)存在較多顧慮，定增計(jì)劃能否實(shí)際募資成功仍存在未知數(shù)。同時(shí)，當(dāng)前上市房企估值普遍走低，持續(xù)低迷的估值削弱了定增計(jì)劃對(duì)原股東的吸引力。
