棒杰股份“蛇吞象”式投資：5億元“家底”跨界超百億投光伏
【資料圖】
【大河財(cái)立方 記者 唐朝金】A股再現(xiàn)“蛇吞象”式投資。
5月22日晚間，“無縫服裝龍頭”棒杰股份發(fā)布公告，公司及子公司棒杰新能源與江山經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管委會簽署《投資協(xié)議書》，投資建設(shè)年產(chǎn)16GW（8GW+8GW）N型高效電池片及年產(chǎn)16GW大尺寸光伏硅片切片項(xiàng)目，計(jì)劃總投資約80億元，固定資產(chǎn)投資計(jì)劃約62億元。
然而，大手筆布局光伏的棒杰股份，財(cái)務(wù)狀況并不理想。年報顯示，截至2022年底，棒杰股份總資產(chǎn)僅12.91億元，賬面資金僅5.11億元。
而就在今年5月10日，棒杰股份董事長剛因內(nèi)幕交易被立案調(diào)查。
棒杰股份80億跨界切入光伏領(lǐng)域
5月22日晚間，“無縫服裝龍頭”棒杰股份發(fā)布公告，公司及子公司棒杰新能源與江山經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管委會簽署《投資協(xié)議書》，投資建設(shè)年產(chǎn)16GW（8GW+8GW）N型高效電池片及年產(chǎn)16GW大尺寸光伏硅片切片項(xiàng)目，計(jì)劃總投資約80億元。
棒杰股份表示，光伏產(chǎn)業(yè)具有廣闊的發(fā)展空間，本項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)公司光伏主營業(yè)務(wù)產(chǎn)能快速提升及一體化布局，形成新的利潤增長點(diǎn)，是公司實(shí)施戰(zhàn)略發(fā)展的重要舉措，對公司未來發(fā)展具有積極意義和推動作用。
公告顯示，棒杰股份本次80億元投資項(xiàng)目計(jì)劃總占地面積約900畝，由棒杰新能源出資8.2億元、江山經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管委會指定主體出資8億元合資注冊“江山棒杰新能源科技有限公司”（暫定名）實(shí)施。
項(xiàng)目分兩期建設(shè)。一期計(jì)劃投資60億元，建設(shè)年產(chǎn)16GW（8GW+8GW）N型高效電池片項(xiàng)目。二期視一期項(xiàng)目運(yùn)行情況再行商定，計(jì)劃投資約20億元，建設(shè)16GW大尺寸光伏硅片切片項(xiàng)目。
據(jù)了解，本次項(xiàng)目實(shí)施先由江山經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)在6個月內(nèi)將廠房建設(shè)完畢，江山棒杰新能源租賃廠房后采購設(shè)備、招聘員工開始生產(chǎn)。
大河財(cái)立方記者致電棒杰股份證券部，工作人員稱：項(xiàng)目預(yù)計(jì)在一年內(nèi)實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)，江山經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)將給予項(xiàng)目公司設(shè)備采購補(bǔ)貼、銀行貸款背書、廠房租賃等優(yōu)惠政策。
受重大簽約利好推動，5月23日，棒杰股份股價開盤高開5個點(diǎn)，隨后一路回落，收盤下跌2.38%，市值報收37.62億元。投資者在東方財(cái)富股吧中議論紛紛，大多在質(zhì)疑棒杰股份進(jìn)行嚴(yán)重超出公司資產(chǎn)總量的投資能否實(shí)現(xiàn)。
無縫服裝龍頭的轉(zhuǎn)型突圍
棒杰股份成立于1993年，主要從事國內(nèi)外品牌無縫服裝的代加工業(yè)務(wù)。公司與PINK、Adidas、Target、PUMA、LIDL、愛慕內(nèi)衣、全棉時代等品牌建立了長期合作關(guān)系，主要做出口外銷。
無縫服裝行業(yè)技術(shù)門檻不高。棒杰股份在2020年9月對深交所的問詢函回復(fù)中也坦言，無縫服裝本就處于充分競爭狀態(tài)，部分新興國家低價搶占市場導(dǎo)致競爭加劇，上市公司主業(yè)面臨下滑，迫切需要轉(zhuǎn)型升級。
2022年9月，棒杰股份通過實(shí)控人股份轉(zhuǎn)讓方式引入蘇州青嵩和上海方圓進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。股份轉(zhuǎn)讓后，蘇州青嵩持股7.43%，上海方圓持股6.23%。
蘇州青嵩入主棒杰股份后負(fù)責(zé)公司向光伏領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，首先改組董事會，由蘇州青嵩實(shí)控人陳劍嵩任董事長，蘇州青嵩股東王心燁任財(cái)務(wù)總監(jiān)、鄭維任董事兼副總經(jīng)理。
人員安排到位后，陳劍嵩在光伏領(lǐng)域迅猛出擊。不同于歷史上棒杰股份多次小規(guī)模轉(zhuǎn)型，陳劍嵩出手就是大手筆。
2022年12月8日，棒杰股份宣布投資約26億元在揚(yáng)州建設(shè)年產(chǎn)10GW高效光伏電池片生產(chǎn)基地項(xiàng)目。
今年2月，棒杰股份子公司向捷佳偉創(chuàng)簽署9.12億元光伏電池片生產(chǎn)設(shè)備，全部用于揚(yáng)州10GW高效光伏電池片項(xiàng)目。
棒杰股份證券部工作人員表示，揚(yáng)州項(xiàng)目廠房即將建設(shè)完工，設(shè)備已購買完畢，預(yù)計(jì)下半年即可全部達(dá)產(chǎn)。
4月6日，棒杰股份宣布作為產(chǎn)業(yè)協(xié)同方，與深圳控投東海、揚(yáng)子成信、新?lián)P子商貿(mào)組成聯(lián)合投資體參與中利集團(tuán)（002309）重整投資者招募。
據(jù)悉，中利集團(tuán)總資產(chǎn)88.59億元，擁有10GW光伏單晶高效電池、20GW大尺寸光伏高效組建設(shè)計(jì)產(chǎn)能。目前中利集團(tuán)重整投資人最終名單尚未確認(rèn)，棒杰股份在其中所占份額也未公布。
棒杰股份證券部稱，破產(chǎn)重整投資人名單尚未確認(rèn)，根據(jù)目前協(xié)商的聯(lián)合重整方案，公司以技術(shù)和資源參與，資金主要由另外幾家出。
多渠道籌資難掩資金難題
據(jù)統(tǒng)計(jì)，棒杰股份僅對揚(yáng)州和江山兩地項(xiàng)目投資金額就高達(dá)106億元。而2022年年報顯示，棒杰股份總資產(chǎn)12.91億元，現(xiàn)金僅5.11億元，公司資產(chǎn)體量和項(xiàng)目投資金額相差甚遠(yuǎn)。
棒杰股份在項(xiàng)目協(xié)議公告中也坦言，項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模和資金需求壓力較大，雖然分多階段實(shí)施，但建設(shè)過程中公司仍可能面臨較大的資金壓力。
歷史經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，棒杰股份近3年盈利能力有所提高，但也僅為5000萬～7000萬元，經(jīng)營性現(xiàn)金流在1億元左右。經(jīng)營造血能力顯然無法滿足投資所需資金。
項(xiàng)目能否成功實(shí)施，主要考驗(yàn)公司資本融資能力。棒杰股份也通過轉(zhuǎn)讓非主營資產(chǎn)、定增和引進(jìn)投資者的方式融資。
2022年10月，棒杰股份控股股東和蘇州青嵩、上海方圓簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》時，各方達(dá)成協(xié)議，同意剝離和主營業(yè)務(wù)無關(guān)的非核心資產(chǎn)。
股份轉(zhuǎn)讓完成后，棒杰股份將“棒杰醫(yī)療投資管理有限公司”“浙江棒杰醫(yī)療科技有限公司”“在建工程及土地使用權(quán)”出售給棒杰股份實(shí)控人陶建偉，收回3.75億元現(xiàn)金。
4月16日，棒杰股份向股東大會提交以簡易程序發(fā)行向特定對象發(fā)行不超過3億元定增方案。
5月4日，公司引入投資者對棒杰新能源進(jìn)行增資。棒杰股份擬出資2億元，“量源拓能”“寧波同為”“寧波同宏”“風(fēng)林投資”“沈臻宇”擬共同出資2.6億元，合計(jì)對棒杰新能源注資4.6億元。
如定增和注資成功，將為棒杰股份帶來7.6億元資金，但面對106億的投資額仍顯得渺小。
對此，棒杰股份證券部工作人員稱，公司后續(xù)會尋找一些投資人，未來肯定會有新的資金安排。
接任者陳劍嵩
從讓渡董事長、財(cái)務(wù)總監(jiān)可以表明棒杰股份對轉(zhuǎn)型光伏的決心，而推動公司轉(zhuǎn)型的并不是實(shí)控人陶建偉，而是蘇州青嵩實(shí)控人陳劍嵩。
擁有多年光伏行業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)，是陳劍嵩帶領(lǐng)棒杰股份跨界光伏的底氣所在。
據(jù)了解，陳劍嵩曾負(fù)責(zé)協(xié)鑫集成（002506）光伏產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈金融相關(guān)工作，還曾在2021年4月任職麥迪科技（603990）總經(jīng)理，任職麥迪科技期間，正值麥迪科技與綿陽市安州區(qū)合作推進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)合作。
董秘劉栩表示，公司已組建大部分成員具有10年以上光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)。就在陳劍嵩搭建好人員構(gòu)架，帶領(lǐng)棒杰股份在光伏領(lǐng)域狂奔時，一紙立案調(diào)查向陳劍嵩澆一盆涼水。
5月11日，棒杰股份發(fā)布公告，陳劍嵩因涉嫌控制他人賬戶進(jìn)行內(nèi)幕交易被證監(jiān)會立案調(diào)查。棒杰股份稱尚不清楚內(nèi)幕交易的是哪家公司股票，目前案件仍在調(diào)查期間。
數(shù)據(jù)顯示，蘇州青嵩入股棒杰股份后隨即進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押融資，質(zhì)押率一度接近90%。據(jù)5月5日最新質(zhì)押數(shù)據(jù)披露，蘇州青嵩質(zhì)押率仍高達(dá)76.22%，可見其資金鏈處于非常緊繃的狀態(tài)。
內(nèi)幕交易一旦查實(shí)，或可能被市場禁入，一旦市場禁入陳劍嵩將不能擔(dān)任上市公司董監(jiān)高。另外，證監(jiān)會將會沒收陳劍嵩違法所得，并處以一倍以上五倍以下的罰款。
在主導(dǎo)者資金捉襟見肘的情況下，面臨罰款無疑是雪上加霜。如此情形下陳劍嵩還是否有能力帶領(lǐng)公司完成超百億的投資，需要畫個問號。
責(zé)編:史健 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監(jiān)制:萬軍偉
