金融界基金09月03日訊 中歐匠心兩年持有期混合型證券投資基金（簡(jiǎn)稱：中歐匠心兩年持有期混合A，代碼006529）08月31日凈值下跌1.62%，引起投資者關(guān)注。當(dāng)前基金單位凈值為1.2812元，累計(jì)凈值為1.5436元。
中歐匠心兩年持有期混合A基金成立以來收益52.64%，今年以來收益-13.16%，近一月收益-2.27%，近一年收益-15.05%，近三年收益50.51%。
中歐匠心兩年持有期混合A基金成立以來分紅3次，累計(jì)分紅金額6.32億元。目前該基金開放申購。
(資料圖片僅供參考)
基金經(jīng)理為周蔚文，自2019年06月11日管理該基金，任職期內(nèi)收益51.02%。
最新基金定期報(bào)告顯示，該基金重倉持有寧德時(shí)代（持倉比例4.00%）、牧原股份（持倉比例3.86%）、華潤啤酒（持倉比例3.79%）、寧波銀行（持倉比例3.70%）、美團(tuán)-W（持倉比例3.64%）、法拉電子（持倉比例3.44%）、舜宇光學(xué)科技（持倉比例2.90%）、春秋航空（持倉比例2.90%）、旭輝永升服務(wù)（持倉比例2.71%）、中遠(yuǎn)海能（持倉比例2.19%）。
報(bào)告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
2022年，美國貨幣政策開始轉(zhuǎn)向，美債收益率穩(wěn)步上行，10年期國債收益率最高攀升至3.49%，美聯(lián)儲(chǔ)5月開啟了本輪首次加息，并宣布6月開始縮表，隨后多國跟進(jìn)提高基準(zhǔn)利率，全球流動(dòng)性收縮。此外，俄烏突然于2月下旬爆發(fā)沖突，上游原材料的供需矛盾加劇，大宗商品價(jià)格跳漲推升通脹，而高企的通脹又引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期提高加息幅度，海外流動(dòng)性緊縮以及潛在的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期導(dǎo)致股票市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)。從國內(nèi)來看，全國疫情呈現(xiàn)多點(diǎn)、頻發(fā)、傳播快的特點(diǎn)，為遏制疫情的持續(xù)大范圍蔓延，上海等多地實(shí)施了管控措施，對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生一定的抑制，也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移及未來經(jīng)濟(jì)增長下行的擔(dān)憂。在外圍流動(dòng)性收緊、地緣沖突未現(xiàn)緩和趨勢(shì)以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)受困的情況下，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅下行，上半年前4個(gè)月基本處于單邊下跌狀態(tài)。4月底，隨著疫情逐步得到控制，各種保經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力，國內(nèi)生產(chǎn)和消費(fèi)需求逐漸回暖。報(bào)告期內(nèi)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)化的特征較為顯著，前期以煤炭、銀行、地產(chǎn)、建筑為代表的、受益于穩(wěn)增長預(yù)期且估值較低的行業(yè)表現(xiàn)較好，而反彈后，新能源汽車、光伏產(chǎn)業(yè)鏈的股票基本收復(fù)失地，其中一些中小市值股票屢創(chuàng)歷史新高。
本季度本基金在維持原有成長風(fēng)格不變的同時(shí)，對(duì)原組合做了調(diào)整，總體倉位保持平穩(wěn)。大幅降低了電子、計(jì)算機(jī)、傳媒、新能源電池上游等行業(yè)配置，減少了一些損失；增加了新能源汽車零部件、景氣將好轉(zhuǎn)的光伏細(xì)分行業(yè)、養(yǎng)殖、交通運(yùn)輸行業(yè)的比重。整體報(bào)告期內(nèi)，組合內(nèi)的交通運(yùn)輸、養(yǎng)殖、休閑服務(wù)板塊獲得明顯的正收益；而電子、計(jì)算機(jī)和傳媒板塊對(duì)凈值產(chǎn)生了較大拖累。
報(bào)告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
本報(bào)告期內(nèi)，A類份額凈值增長率為-6.60%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-5.21%；C類份額凈值增長率為-6.78%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-5.21%。
管理人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢(shì)的簡(jiǎn)要展望
2022年上半年市場(chǎng)的核心是適應(yīng)估值和宏觀環(huán)境的調(diào)整。估值維度就是要消化之前股價(jià)的漲幅，讓股價(jià)長期趨勢(shì)與基本面長期趨勢(shì)基本一致；宏觀環(huán)境上是要適應(yīng)從過去低利率、寬流動(dòng)性的貨幣環(huán)境轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)性收緊、利率上升的國際環(huán)境。我們看到美國10年期國債收益率從二季度開始一直維持在2.5%以上，而就在2020年，美國10年期國債收益率甚至不到0.6%。美國貨幣政策的轉(zhuǎn)向?qū)⒂绊懭蛄鲃?dòng)性進(jìn)而對(duì)全球資本市場(chǎng)產(chǎn)生影響。
市場(chǎng)反彈后，考慮到經(jīng)濟(jì)中期緩慢恢復(fù)、貨幣政策保持資金面寬松的背景，我們認(rèn)為A股市場(chǎng)未來仍然有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。其中既有成長賽道的機(jī)會(huì)，也有疫情受損或順周期行業(yè)的機(jī)會(huì)。但市場(chǎng)快速反彈的時(shí)間基本過去，后面一段時(shí)間波動(dòng)會(huì)比較平穩(wěn)。
基于上述的分析，在宏觀環(huán)境和市場(chǎng)估值發(fā)生較大變化的情況下，我們始終堅(jiān)持“好行業(yè)選Alpha，困境反轉(zhuǎn)行業(yè)選Beta”的主線尋找兩類投資機(jī)會(huì)：一是未來多年景氣持續(xù)向好的行業(yè)，例如新能源、光伏、軍工等行業(yè)，這些行業(yè)大部分股票估值偏貴，但其中細(xì)分板塊的基本面將出現(xiàn)分化，我們將挑選基本面發(fā)生積極變化的細(xì)分板塊進(jìn)行配置；第二類是困境反轉(zhuǎn)行業(yè)，這些行業(yè)股價(jià)處于低位，短期經(jīng)營有不確定性，但以兩年左右的維度看，經(jīng)營有望恢復(fù)正常，甚至比歷史上景氣年份更好，代表行業(yè)有養(yǎng)殖、餐飲旅游、傳媒、地產(chǎn)等。我們將根據(jù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)未來利潤增長率、估值情況動(dòng)態(tài)調(diào)整板塊配置比例。（點(diǎn)擊查看更多基金異動(dòng)）
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