2月26日，滬深交易所分別發(fā)布實施全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司向科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市辦法。全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布掛牌公司轉(zhuǎn)板上市監(jiān)管指引。再加上此前證監(jiān)會發(fā)布的轉(zhuǎn)板上市指導(dǎo)意見，新三板精選層轉(zhuǎn)板上市基礎(chǔ)性制度已經(jīng)建立，新三板公司轉(zhuǎn)板上市進(jìn)入實操階段。
市場對轉(zhuǎn)板政策落地反應(yīng)積極，成交量放大，轉(zhuǎn)板概念股走強。對于期盼已久的利好政策，符合條件的精選層公司正在積極準(zhǔn)備，而有些“先天不足”的企業(yè)則希望能找到突破途徑。而轉(zhuǎn)板運作中的諸多細(xì)節(jié)問題也在近期引起市場熱議，其中稅收問題成為焦點。
企業(yè)響應(yīng)不一
上證報資訊統(tǒng)計顯示，目前精選層的51家公司里，有21家曾經(jīng)有過IPO輔導(dǎo)和申報的經(jīng)歷。如今轉(zhuǎn)板政策落地，對很多公司而言是期盼已久的“甘霖”。
觀典防務(wù)去年2月曾公告進(jìn)行上市輔導(dǎo)，是第一批接受精選層掛牌輔導(dǎo)，并第一批精選層申報被受理，一直在做相關(guān)的上市準(zhǔn)備。對于剛出臺的轉(zhuǎn)板政策，觀典防務(wù)總經(jīng)理李振冰對記者表示：“全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)已經(jīng)給出了比較明確的與停復(fù)牌和精選層轉(zhuǎn)板相關(guān)的監(jiān)管指引，我們目前正在學(xué)習(xí)和研究，同時公司將根據(jù)監(jiān)管指引等相關(guān)辦法履行信息披露義務(wù)。”
但是由于許多轉(zhuǎn)板實際操作過程中銜接和操作的細(xì)則仍未完全確定，不少曾經(jīng)申報過IPO的精選層企業(yè)，如微創(chuàng)光電，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示公司仍然處于觀望的狀態(tài)。
精選層也有不少上市公司子公司，如貝特瑞、穎泰生物、蘇軸股份等，由于受制于分拆上市政策的諸多要求，上市存在難度。
穎泰生物是上市公司華邦健康的控股子公司。對于此次轉(zhuǎn)板政策落地，穎泰生物董事長王榕表示：“如果在A股上市，除了要符合精選層轉(zhuǎn)板上市的條件，還要符合上市公司分拆上市的條件。”
穎泰生物財務(wù)指標(biāo)基本符合上市要求，具體由2020年度審計報告數(shù)據(jù)來計算。而且大股東在很多公開場合表達(dá)了全力推動穎泰生物分拆上市的意愿。公司目前正在積極準(zhǔn)備，等待轉(zhuǎn)板的相關(guān)細(xì)則落地。
操作細(xì)則亟待落地
據(jù)分析人士估計，7月底第一批精選層公司中或會有一部分公司申請轉(zhuǎn)板上市，年內(nèi)首批轉(zhuǎn)板上市公司將會產(chǎn)生。但轉(zhuǎn)板實際運作的諸多細(xì)節(jié)問題也在近期引發(fā)市場熱議。
安信證券諸海濱團(tuán)隊認(rèn)為，轉(zhuǎn)板上市監(jiān)管指引對滬深交易所轉(zhuǎn)板上市辦法已經(jīng)作出了進(jìn)一步明確和細(xì)化。諸海濱提示，轉(zhuǎn)板上市需關(guān)注停復(fù)牌、轉(zhuǎn)板信息披露時點，例如精選層公司于提交轉(zhuǎn)板上市申報材料的次一交易日停牌，若獲轉(zhuǎn)板上市同意的，銜接股票終止掛牌的辦理安排;若收到交易所不予受理、終止審核或者不同意轉(zhuǎn)板上市申請相關(guān)文書的公司股票應(yīng)于收到次兩個交易日復(fù)牌。
“掛牌公司董事會就公司擬申請轉(zhuǎn)板上市相關(guān)事宜作出決議，并提請股東大會批準(zhǔn)，再到交易所受理前這一期間并不需要長期停牌，因此這些公告發(fā)布也可能引發(fā)一定股價波動，投資人需要注意。”諸海濱說。
資深新三板評論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運南認(rèn)為，目前轉(zhuǎn)板制度只是制定了轉(zhuǎn)板上市的申請門檻，但真正要進(jìn)行轉(zhuǎn)板上市實操還需要健全和完善相關(guān)的配套制度，比如申報、審核、注冊、稅收等具體細(xì)則。
申萬宏源新三板首席研究員劉靖表示，證監(jiān)會關(guān)于上市公司子公司分拆上市的規(guī)定沒有明確精選層轉(zhuǎn)板也適用，可能需要再做一些說明。
一些精選層公司提出轉(zhuǎn)板條件之一——董事會批準(zhǔn)轉(zhuǎn)板前60個交易日成交1000萬股，對于有轉(zhuǎn)板預(yù)期的企業(yè)，投資者惜售而造成的交易減少，諸海濱認(rèn)為，設(shè)定這樣的條件是從滿足上市條件、防止股價操縱和交易價格的公允性上來考慮的。“從目前來看，精選層一天2億元左右的成交金額，一年就是500億元，如果達(dá)不到轉(zhuǎn)板前60個交易日1000萬股的成交數(shù)量，這樣的公司是長不大的，所占的數(shù)量也不會超過三分之一。”諸海濱說。
市場關(guān)注稅收問題
“轉(zhuǎn)板上市制度的頂層設(shè)計已經(jīng)完成，后續(xù)在實操階段還需要出臺一些具體的文件格式和流程指引，比如轉(zhuǎn)板上市說明書規(guī)范等。未來需要明確的最大的政策是稅收優(yōu)惠政策，能否在精選層轉(zhuǎn)板上市時延續(xù)，如果可以，將極大地吸引一些企業(yè)通過精選層轉(zhuǎn)板路徑來實現(xiàn)上市，也有利于提升精選層公司質(zhì)量。”申萬宏源新三板首席研究員劉靖告訴記者。
業(yè)內(nèi)不少人士提出，企業(yè)實現(xiàn)A股上市后，原始股東需要繳納個人所得稅，那么未來新三板轉(zhuǎn)板的公司，從二級市場進(jìn)入的股東，是否也需要繳納個稅?
作為二級市場投資者的周運南認(rèn)為，轉(zhuǎn)板上市辦法基本上面面俱到，但是沒有涉及轉(zhuǎn)板上市后的稅收問題，這是投資者們最關(guān)心的政策細(xì)節(jié)。
“企業(yè)上市之后原始股東需要繳納個人所得稅，但是目前發(fā)行環(huán)節(jié)前移到新三板精選層，是否需要交稅，最終是要由國家稅務(wù)總局來決定的。”諸海濱說，“轉(zhuǎn)板沒實施之前，肯定有很多情況是從未有過的。就像當(dāng)年科創(chuàng)板沒開出來之前，大家普遍認(rèn)為科創(chuàng)板50萬元的投資者門檻可能會導(dǎo)致科創(chuàng)板交易不活躍。但實際的結(jié)果是這一年多來的交易活躍度早已超出預(yù)期，所以關(guān)鍵還是要看細(xì)節(jié)的落實和實施。”
(記者 盛波 阮曉琴 盧夢勻)
