隨著新股定價(jià)日益市場(chǎng)化，打新中簽后吃“后悔藥”棄購(gòu)也成了新常態(tài)。
【資料圖】
日前，新股索辰科技引起市場(chǎng)較大關(guān)注。作為2023年開(kāi)年以來(lái)的最貴新股，每股認(rèn)購(gòu)價(jià)格245.56元，市盈率高達(dá)369倍之下，索辰科技遭遇了個(gè)人投資者大面積棄購(gòu)。
業(yè)內(nèi)人士指出，在全面注冊(cè)制的大背景下，投資者“打新”不能盲目進(jìn)行，必須要對(duì)行業(yè)以及公司甚至國(guó)家政策有一定了解，同時(shí)在風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)上，要有更新的認(rèn)知。
年內(nèi)最貴新股遭棄購(gòu)
A股18家企業(yè)包銷(xiāo)比例超5%
近日，又有新股遭棄購(gòu)。4月12日，索辰科技發(fā)布的首發(fā)上市發(fā)行結(jié)果引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。從投資者申購(gòu)情況來(lái)看，網(wǎng)上投資者棄購(gòu)數(shù)量近57萬(wàn)股，棄購(gòu)總金額1.41億元，棄購(gòu)例5.54%。這些棄購(gòu)股份全部由主承銷(xiāo)商海通證券包銷(xiāo)。
公開(kāi)資料顯示，索辰科技網(wǎng)上發(fā)行搖號(hào)中簽儀式于4月7日進(jìn)行，共有7208個(gè)號(hào)碼中簽。根據(jù)新規(guī)，每個(gè)中簽號(hào)碼只能認(rèn)購(gòu)500股。
從目前的發(fā)行來(lái)看，有不少網(wǎng)上投資者用腳投票——棄購(gòu)。棄購(gòu)的背后，索辰科技成為年內(nèi)最貴新股——發(fā)行價(jià)格245.56元/股，市盈率高達(dá)369倍。也就是說(shuō)，中一簽索辰科技，需要12.28萬(wàn)元，對(duì)于部分散戶來(lái)說(shuō)，壓力并不小。
貝殼財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，按照招股日期統(tǒng)計(jì)，2023年年內(nèi)發(fā)行上市的企業(yè)99家，發(fā)行價(jià)格在3.38元至245.56元之間不等，其中，16家企業(yè)的每股發(fā)行價(jià)格超過(guò)50元，索辰科技每股發(fā)行價(jià)格最高，達(dá)245.56元，日聯(lián)科技和綠通科技兩家企業(yè)的發(fā)行價(jià)格緊隨其后，超過(guò)百元。
從市盈率來(lái)看，六成新股發(fā)行市盈率都在30倍以內(nèi)。華人健康、晶升股份、華曙高科、日聯(lián)科技和索辰科技5家企業(yè)市盈率超過(guò)百倍，后兩家企業(yè)的市盈率分別為267.32倍、368.92倍。
拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，索辰科技的發(fā)行價(jià)格在A股中排名第五，僅次于禾邁股份、萬(wàn)潤(rùn)新能、義翹神州、石頭科技四家企業(yè)。
從棄購(gòu)比例來(lái)看，截至目前，共有18家企業(yè)的包銷(xiāo)比例超過(guò)5%，索辰科技便是其中之一。值得注意的是，這18企業(yè)除2012年上市的中國(guó)交建外，其他企業(yè)均于近兩年登陸資本市場(chǎng)，且發(fā)行價(jià)格較高，接近七成發(fā)行價(jià)格超過(guò)百元。
有業(yè)內(nèi)人士指出，類(lèi)似高價(jià)、高市盈率發(fā)行的新股遭到市場(chǎng)拋棄是正常的事情，也是市場(chǎng)選擇的必然結(jié)果。而且棄購(gòu)本身有利于新股發(fā)行走向理性。
12個(gè)月內(nèi)連續(xù)三次棄購(gòu)，6個(gè)月內(nèi)不得“打新”
貝殼財(cái)經(jīng)記者了解到，棄購(gòu)實(shí)質(zhì)上構(gòu)成了違約。根據(jù)規(guī)定，網(wǎng)上投資者連續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)出現(xiàn)3次中簽但未足額繳款的情形時(shí)，自從最后一次棄購(gòu)的次日起6個(gè)月內(nèi)不得參與新股、存托憑證、可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券的網(wǎng)上申購(gòu)。
有業(yè)內(nèi)人士指出，這一規(guī)定對(duì)于中小投資者來(lái)說(shuō)其制約作用或許不大，但對(duì)于資金量較大的投資者來(lái)說(shuō)，在利益上還是有制約作用的。
因此，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，理性打新更加重要。此前，申銀萬(wàn)國(guó)研究所分析師指出，注冊(cè)制下，詢價(jià)市場(chǎng)化程度提高后，一定程度上新股破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)上升，網(wǎng)上投資收益驟降，從而引發(fā)部分網(wǎng)上投資者不敢輕易參與。
在其看來(lái)，棄購(gòu)是網(wǎng)上投資者理性參與申購(gòu)的行為體現(xiàn)。網(wǎng)上申購(gòu)收益也將持續(xù)分化，對(duì)于研究能力更強(qiáng)的投資者而言，有望通過(guò)對(duì)企業(yè)的價(jià)值研究持續(xù)獲得打新收益。具體而言，需要關(guān)注新股的行業(yè)賽道、成長(zhǎng)空間等基本面因素以及首發(fā)估值與其所屬行業(yè)或?qū)?biāo)公司估值偏離程度、總結(jié)新股首日破發(fā)的特征等。
川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，全面注冊(cè)制下交易規(guī)則改變，投資者“打新”不能盲目進(jìn)行，必須要對(duì)行業(yè)以及公司甚至國(guó)家政策有一定了解，準(zhǔn)確判斷公司的一個(gè)合理價(jià)值區(qū)間。
“與之前的審核制不同，現(xiàn)在對(duì)新股發(fā)行市盈率不設(shè)限，這要求投資者的專(zhuān)業(yè)投研能力更高。所以，在風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)上，投資者要有更新的認(rèn)知。”陳靂表示，此外，除了專(zhuān)業(yè)知識(shí)，投資者需要對(duì)公開(kāi)披露的信息資料進(jìn)行仔細(xì)的研讀研判，從而更準(zhǔn)確地了解新股上市公司的實(shí)際情況。
允泰資本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家付立春向貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，全面注冊(cè)制下，投資者打新首先是要在理念上改變。
其表示，在此前的審核制下，打新類(lèi)似抽獎(jiǎng)活動(dòng)，如果被選中，大概率會(huì)獲得收益。但在注冊(cè)制背景下，定價(jià)更加市場(chǎng)化，23倍市盈率被打破。換句話說(shuō)，打新不一定就賺錢(qián)，甚至?xí)霈F(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象，導(dǎo)致虧損，打新存在不確定性。因此投資者要從理念上有所改變，同時(shí)，這種躺賺的慣性思維也要隨之更新。
付立春還表示，更重要的方面，在理念和慣性思維進(jìn)行更新之后，投資者要對(duì)上市企業(yè)的投資價(jià)值、估值定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等方方面面進(jìn)行深入調(diào)研和分析，從而得出一個(gè)相對(duì)理性客觀的評(píng)價(jià)結(jié)果，再?zèng)Q定參不參與打新活動(dòng)。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者?胡萌
