股指期貨再現(xiàn)“烏龍指”事件。
11月8日，中證1000股指期貨主力合約IM2211以10%的跌停價開盤，開盤后迅速拉升恢復至正常價格，最終收盤微跌0.14%。11月8日收市后不久，中國金融期貨交易所（下稱“中金所”）發(fā)布公告稱，經(jīng)核查，為某客戶對其使用的交易軟件不熟悉所致，開盤后IM2211合約交易價格即恢復正常。
“烏龍指”事件在股票、股指期貨市場并不鮮見，今年初，上證50股指期貨IH2203合約也發(fā)生過類似事件。“烏龍指”為何頻發(fā)？
(資料圖)
股指期貨主力合約開盤跌停 系某客戶對交易軟件不熟悉所致
“烏龍指”指的是證券期貨市場交易人員在交易時因疏忽或技術(shù)原因產(chǎn)生輸入指令錯誤，例如買賣方向、數(shù)量、價格等，大單將會影響到市場走勢。
11月8日集合競價階段，中證1000股指期貨主力合約IM2211上演了堪稱“驚險”的一幕，其開盤價報6045.4點，以10%的跌幅跌停開盤，隨后在9時30分開盤后迅速拉升超600點，一分鐘內(nèi)回升至6696點，跌幅收窄至0.24%。在當日剩下的交易時間內(nèi)，IM2211合約價格基本維持在6600-6700點之間波動，最終收于6707.6點，收盤跌幅0.14%。
盡管開盤后連續(xù)競價階段的交易不受影響，但集合競價階段，該合約以6045.4點的跌停價成交了83手，中證1000期指合約乘數(shù)為每點200元人民幣，83手對應(yīng)的合約面值超1億元。若這83手中有多頭開倉，按開盤后正常價格6696點計算，投資者以跌停價成交的合約平均一手可賺13萬元；若其中有多頭平倉，則投資者以跌停價成交的合約平均一手虧約13萬元。
在11月8日的異常后，11月9日IM2211合約走勢恢復正常，以6700.4點開盤，收盤報6674.8點，跌幅為0.2%。
中證1000股指期貨(IM)是今年上市的新品種，是在滬深300股指期貨(IF)、中證500股指期貨(IC)、上證50股指期貨(IH)之后的第四個股指期貨產(chǎn)品，中證1000股指期權(quán)與股指期貨同步上市，為小盤股提供了對沖工具。中證1000股指期貨相關(guān)合約正式掛牌交易時間為今年7月22日，目前上市的四個合約包括IM2211、IM2212、IM2303、IM2306。
IM2211合約的上市日是2022年9月19日。上市以來，該合約最低曾于10月10日跌至5800點水平，10月中下旬以來基本保持在6400點上方，11月7日觸及上市以來最高點6777點。
股市、股指期貨均有類似案例 需注意“新玩家”沖擊性影響
此前在股票、股指期貨、股指期權(quán)、國債期貨市場均發(fā)生過“烏龍指”事件。
A股市場最為出名的案例是2013年光大“烏龍指”事件。2013年8月16日11時05分，上證綜指突然上漲超5%，50多只權(quán)重股均觸及漲停。后經(jīng)證實本次市場異動的主要原因為光大證券自營賬戶大額買入，后調(diào)查發(fā)現(xiàn)光大證券自營的策略交易系統(tǒng)存在設(shè)計缺陷。盡管該事件中未發(fā)現(xiàn)人為操作差錯，但該事件體現(xiàn)出光大證券內(nèi)部控制存在明顯缺陷，后光大證券遭遇行政處罰和民事索賠。
股指期貨同樣遭遇過類似事件。2020年2月9日上午9點50分左右，中證500股指期貨遠月合約IC2006瞬間漲停，成交149手，之后又迅速回落至原位。2020年7月16日尾盤，上證50股指期貨IH2012合約疑似出現(xiàn)“烏龍指”，13點29分25秒，有176手以跌停價成交，隨后交易恢復正常價格。2022年1月28日，牛年的最后一個交易日，IH2203合約在臨近收盤前由于一筆較大的空單，將大部分買方訂單簿擊穿，導致在最低-8%左右的價格成交。
股指期權(quán)也發(fā)生過類似事件。2020年11月20日，上交所300ETF認沽期權(quán)11月5250合約疑似出現(xiàn)“烏龍指”，該合約于14點18分突然大跌超89%，隨后在14點21分跌幅收窄至6%左右。
華泰期貨研究員高天越指出，統(tǒng)計2016年以來三大股指期貨發(fā)生的較大的“烏龍指”事件，總體來看“烏龍指”出現(xiàn)的原因大致可以分為四類，一是開盤集合競價階段某方掛單數(shù)較大，掛單價格偏離較多，缺乏足夠?qū)κ址?；二是正常行情的盤中某方掛單數(shù)較大，掛單價格偏離較多，對手方訂單簿缺乏深度；三是某一合約出現(xiàn)“烏龍指”，從而帶動其他同時上市合約價格同樣出現(xiàn)烏龍指；四是極端行情下，某方掛單價格偏離極大，錯估市場承接力。
2020年7月16日在IH2012上發(fā)生的“烏龍指”事件與第四類原因有關(guān)。在當年7月初的暴漲之后，7月中旬上證50指數(shù)處于連續(xù)回調(diào)中，并在7月16日當天加速下跌，截至下午1點29分當日跌幅已達4%。高天越指出，有理由相信此時前期的期指多頭已經(jīng)十分“恐慌”，持有股票現(xiàn)貨的投資者也急迫地想要開空單對沖。在此過程中，一位不熟悉股指期貨市場特征但手握重金的投資者盲目空頭下單，最終造成了此次“烏龍指”事件。
高天越指出，投資者也需要加強對于股指期貨交易微觀結(jié)構(gòu)的理解。盡管近兩年來A股股指期貨的流動性有十足進步，整體持倉量已躍居世界前列，但在IH、IF、IC三個股指期貨上的“烏龍指”事件并未減少，這背后折射出的是股指期貨市場仍然有持續(xù)進入的“新玩家”，這部分新玩家的資金體量并不低，很容易對市場造成沖擊性影響，需要各位投資者高度注意。
新京報貝殼財經(jīng)記者 顧志娟
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