北京日報客戶端?|?記者 孫杰
9月2日，在宣布設(shè)立一周年之際，北交所重磅推出兩項改革創(chuàng)新措施，發(fā)布北交所指數(shù)編制方案，并對融資融券制度（簡稱“兩融”）公開征求意見。北交所市場首只指數(shù)為北證50成份指數(shù)，定位于反映北交所市場最具代表性的50只證券的整體表現(xiàn)。
(資料圖)
北交所方面表示，未來隨著市場不斷發(fā)展，將進一步編制不同規(guī)模、行業(yè)、主題、風(fēng)格特征的指數(shù)，豐富北交所市場指數(shù)體系，探索打造反映創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展的“晴雨表”。
首只指數(shù)為何選擇北證50指數(shù)？指數(shù)編制有何意義，其定位是什么，是如何編制的，就這些關(guān)鍵問題，記者為您逐一梳理。
問題1：為何編制北證50指數(shù)？
指數(shù)是市場各方進行跟蹤觀察、投資操作的重要參考。指數(shù)的推出能夠及時反映市場整體走勢情況，又有助于集中反映核心上市公司股價表現(xiàn)，在客觀、準(zhǔn)確評價市場的同時，為指數(shù)型投資產(chǎn)品提供跟蹤標(biāo)的。
北交所相關(guān)負責(zé)人表示，具體來看，市場各方可通過北證50了解上市公司總體價格變動和走勢；投資者及各類專業(yè)機構(gòu)可通過北證50進行市場分析與業(yè)績基準(zhǔn)比較；隨著指數(shù)發(fā)布并平穩(wěn)運行，可引導(dǎo)機構(gòu)持續(xù)開發(fā)跟蹤北證50的被動型產(chǎn)品。
問題2：北證50指數(shù)是何定位？
北證50成份指數(shù)是北交所市場的首只指數(shù)，定位于反映北交所市場最具代表性的50只證券的整體表現(xiàn)，兼顧表征性和投資性，為市場提供投資基準(zhǔn)及指數(shù)產(chǎn)品標(biāo)的。
未來，隨著市場不斷發(fā)展，北京證券交易所將進一步編制不同規(guī)模、行業(yè)、主題、風(fēng)格特征的指數(shù)，豐富北交所市場指數(shù)體系，探索打造反映創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展的晴雨表。
問題3：北證50指數(shù)如何編制？
為便利投資者理解運作，北證50指數(shù)的編制借鑒了境內(nèi)外市場指數(shù)及指數(shù)化投資產(chǎn)品發(fā)展經(jīng)驗，并充分考慮市場具體運行情況，各項指標(biāo)設(shè)計遵循標(biāo)準(zhǔn)化原則。指數(shù)類型及樣本股數(shù)量方面，編制成份指數(shù)，固定樣本股數(shù)量50只。
北交所相關(guān)負責(zé)人表示，從北交所實際情況看，分布較為集中，頭部公司已具備良好的表征性。選樣方面，北證50指數(shù)在剔除日均成交金額后20%的證券后，以日均總市值排序進行選樣。
權(quán)重方面，北證50指數(shù)采用自由流通市值加權(quán)，分級靠檔賦予權(quán)重因子。為防止指數(shù)受個別證券影響過大，提高指數(shù)抗操縱性，參考境內(nèi)外有益經(jīng)驗，對單一個股設(shè)置10%的權(quán)重上限，前五大樣本股權(quán)重之和不超過40%。
樣本股調(diào)整方面，指數(shù)發(fā)布初期，按季度定期調(diào)樣，設(shè)置調(diào)樣比例上限和緩沖區(qū)制度。調(diào)整比例上限設(shè)為10%，緩沖區(qū)比例設(shè)為20%，即50只樣本股緩沖區(qū)為40-60之間，排名前40的新樣本優(yōu)先進入，排名60以內(nèi)的老樣本優(yōu)先保留。
新股計入方面，證券上市6個月后被納入樣本空間，上市以來日均總市值排名在北交所市場排名前5且發(fā)行總市值100億元以上的除外。市場主體可通過北京證券交易所網(wǎng)站（www.bse.cn）和中證指數(shù)有限公司網(wǎng)站（www.csindex.com.cn）詳細了解北證50指數(shù)編制方
問題4：編制指數(shù)是否具有市場基礎(chǔ)？
相關(guān)負責(zé)人表示，北交所開市后，上市公司數(shù)量逐步增多，整體運行平穩(wěn)，已具備編制發(fā)布指數(shù)的市場基礎(chǔ)。
從市場規(guī)?？矗刂?022年9月2日，北交所上市公司數(shù)量達110家，總市值近2千億元，集聚了一批在工業(yè)材料、信息技術(shù)、醫(yī)藥健康、“雙碳”和消費領(lǐng)域等多元細分創(chuàng)新領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
從市場運行看，110家公司上市前平均新三板掛牌5.6年，57%的公司上市滿1年，75%的公司上市滿6個月，市場培育時間較長，整體運行較為平穩(wěn)。
從指數(shù)編制看，已有81只證券符合樣本空間條件，通過市值、流動性等指標(biāo)，篩選出規(guī)模大、流動性好、認(rèn)可度高、最具代表性的50只樣本股具備一定余量，同時依靠調(diào)樣機制將新上市的優(yōu)質(zhì)股票及時納入，為后續(xù)提供有力的基本面支撐。
問題5：北證50指數(shù)的基日選擇有何考慮？
北交所于2021年11月15日正式設(shè)立，至2022年4月末已平穩(wěn)運行近半年時間。北證50指數(shù)將基日定為2022年4月29日。
北交所方面表示，主要有三方面考慮。一是符合市場慣例，創(chuàng)業(yè)板指、恒生指數(shù)、納斯達克100、MSCIA50等市場核心指數(shù)均以月末作為指數(shù)基日。二是市場前期運行時間與指數(shù)編制方案中新股企穩(wěn)納入樣本空間時間（6個月）相符，市場認(rèn)知初步形成，價格博弈相對充分，可更客觀反映市場真實水平。三是有一定回溯期，可以反映北交所市場運行相對穩(wěn)定后的歷史走勢。
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