經(jīng)歷新三板退市、A股IPO受挫之后，樂華娛樂即將登陸港股市場。
近日，港交所披露易顯示，樂華娛樂已經(jīng)通過港交所聆訊。樂華娛樂創(chuàng)始人兼CEO杜華在個(gè)人朋友圈感謝了公司成立13年支持過樂華娛樂的人。助力杜華圓了“上市夢”的，是旗下藝人王一博。2020年開始，公司營收增長80%由其貢獻(xiàn)。
(資料圖)
對于這樣高度依賴的關(guān)鍵性角色，王一博僅僅是旗下合約藝人，招股書未披露其持有任何股份。
王一博“扛大旗”：從三七分成到五五開
樂華娛樂業(yè)務(wù)雖然分為藝人管理、音樂IP制作及運(yùn)營、泛娛樂業(yè)務(wù)三大板塊，但實(shí)際上營收單一依賴藝人管理。
2019年-2021年?duì)I業(yè)收入分別6.31億元、9.22億元、12.9億元。其中，藝人管理分別為5.3億元、8.08億元和11.75億元的收入，營收貢獻(xiàn)比也從2019年的84%提升至2021年的91%。
圖：澎湃新聞
在藝人管理業(yè)務(wù)獨(dú)大的情況下，樂華娛樂再次出現(xiàn)依賴單個(gè)供應(yīng)商B的情況。招股書顯示，供應(yīng)商B是旗下的某位藝人，2020年至2022年4月30日間，樂華娛樂營收增長的80%以上由B貢獻(xiàn)。
B的合約與續(xù)約情況與王一博一致。數(shù)據(jù)顯示，王一博一人扛起了樂華娛樂的發(fā)展大旗，三年間為樂華娛樂帶來了1.06億、3.38億、6.39億的收入，其對于樂華娛樂的營收貢獻(xiàn)比從2019年的16.8%增長至49.5%，截至今年4月，再次提高至56.8%。
圖：澎湃新聞
澎湃新聞?dòng)浾咦⒁獾?，王一博的合約初始期限將在今年10月結(jié)束，但目前樂華娛樂已成功續(xù)約4年。在續(xù)約時(shí)間前后，王一博與樂華娛樂分成比例（注：王一博產(chǎn)生營收與樂華娛樂向王一博支付采購成本之比）也發(fā)生了變化。通過粗略計(jì)算，2019、2020年兩者的分成比例接近三七開，2021、2022年已接近五五開。
王一博采購成本同樣水漲船高，成本占比也逐步從9.2%走高至48.6%。對照在招股書里營業(yè)成本，樂華對持續(xù)攀高解釋為，除業(yè)務(wù)正常增長外，由若干名藝人收入分成比例增高所致。據(jù)披露，王一博目前持有36個(gè)代言、60余份商業(yè)合同。
他山之石：依靠頂流是不夠的
擁有一位頂流的藝人，樂華娛樂是幸運(yùn)的。
雖然樂華娛樂在招股書里透露相關(guān)供應(yīng)商持股計(jì)劃，但是目前王一博除合約外，未見披露其持有任何相關(guān)股份。即使樂華娛樂表示，與供應(yīng)商B的關(guān)系趨于持久且穩(wěn)定，但是圈內(nèi)頂流藝人已悄然掀起一股獨(dú)立工作室浪潮。
如2020年楊穎與周冬雨與泰洋川禾解約后成立獨(dú)立工作室。兩大頭部藝人離開之后，泰洋川禾再未傳出融資動(dòng)態(tài)。
與此同時(shí)，成功登陸資本市場后，“王一博”與樂華娛樂二級市場表現(xiàn)高度綁定。如韓國藝人經(jīng)紀(jì)第一股HYBE（海譜）正式上市，手握“王炸”BTS防彈少年團(tuán)，在2020年上市時(shí)獲超千倍認(rèn)籌，但今年6月BTS宣布休團(tuán)時(shí)，HYBE的股價(jià)暴跌，一度創(chuàng)歷史新低。
除此之外，頂流藝人生命周期有多長，也將對樂華娛樂產(chǎn)生重大影響。目前，王一博之外的旗下藝人，還包括孟美岐、范丞丞、黃明昊、吳宣儀、韓庚等。
樂華娛樂下一階段的增長故事，需要依靠“王一博”二代、三代接棒。
可以看到的是，樂華娛樂正在擴(kuò)大簽約藝人及訓(xùn)練生的數(shù)目。截至2022年4月30日，樂華娛樂66名簽約藝人及71名訓(xùn)練生。數(shù)目雖然可觀，但66名簽約藝人中有55名為樂華訓(xùn)練生計(jì)劃畢業(yè)生。
訓(xùn)練生有效的出道途徑之一是選秀類綜藝。蔡徐坤、楊超越均是選秀節(jié)目造星“造出來”。但是，因《青春有你3》場外投票導(dǎo)致的“倒奶事件”，選秀類綜藝觸發(fā)監(jiān)管被叫停。節(jié)目制作方愛奇藝龔宇曾表示，取消未來幾年的偶像選秀節(jié)目和任何場外投票環(huán)節(jié)。
練習(xí)生如何有效出圈，也是樂華娛樂需要考慮的問題。澎湃新聞?dòng)浾咦⒁獾剑瑯啡A娛樂與愛奇藝、優(yōu)酷、騰訊達(dá)成內(nèi)容等合作。優(yōu)酷相關(guān)披露數(shù)據(jù)顯示，由于樂華娛樂旗下藝人參與優(yōu)酷綜藝人數(shù)大增，合同金額從2019年開始分別為1180萬、4540萬，6230萬，并預(yù)測2022-2023年將增加至6500萬與7500萬。
一位文投領(lǐng)域的投資人向澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆膴十a(chǎn)業(yè)正途，是將最有價(jià)值的IP有效運(yùn)營，最終形成賬面的無形資產(chǎn)。樂華娛樂想要“基業(yè)長青”，依靠頂流、依靠藝人管理業(yè)務(wù)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。
營業(yè)執(zhí)照