上市新股接連破發(fā)，A股打新生態(tài)發(fā)生巨變。
近期多只在創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市的新股公布新股申購和中簽情況，科創(chuàng)板新股賽微微電公布的數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)上投資者有效申購戶數(shù)只有320萬戶，創(chuàng)近年來新低，較最高時期減少了300萬。創(chuàng)業(yè)板新股中一科技公布的數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)上投資者有效申購戶數(shù)為1011萬戶，也創(chuàng)下近年來新低，較最高時期1500萬余戶減少了500萬。
除了申購新股的投資者數(shù)量大幅減少外，中簽投資者棄購的現(xiàn)象也愈演愈烈?？苿?chuàng)板企業(yè)經(jīng)緯恒潤被網(wǎng)上投資者棄購3.95億元，拓荊科技、峰岹科技被網(wǎng)上投資者棄購的金額也在1億元以上。
分析人士指出，新股破發(fā)背后是風(fēng)險認知重建的過程，近期市場接連下跌壓制市場情緒，新股市場表現(xiàn)較差，但隨著市場估值回落，投資者將重新考慮自己的安全邊際進行報價，新股博弈或?qū)⒃倨胶狻?/p>
打新大軍正在撤退
面對密集的新股“破發(fā)潮”，打新大軍正在撤退。
4月14日，在科創(chuàng)板上市的新股賽微微電公布了網(wǎng)上申購和中簽率情況，公司于4月13日通過上海證券交易所交易系統(tǒng)網(wǎng)上定價初始發(fā)行570萬股。
但由于啟動回撥前網(wǎng)上初步有效申購倍數(shù)為2876.68倍，超過100倍，發(fā)行人和聯(lián)席主承銷商決定啟動回撥機制，對網(wǎng)下、網(wǎng)上發(fā)行的規(guī)模進行調(diào)節(jié)，將192萬股股票（向上取整至500股的整數(shù)倍）由網(wǎng)下回撥至網(wǎng)上。
回撥機制啟動后，網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為1158萬股，占扣除戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行總量的60.31%；網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量為762萬股，占扣除戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行總量的39.69%。
值得注意的是，賽微微電公布的網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)為320.43萬戶,這一數(shù)據(jù)相比2021年最高峰期間下降了300萬，同時也創(chuàng)下了近年來的新低。
從2021年科創(chuàng)板新股申購戶數(shù)趨勢來看，去年下半年新股出現(xiàn)一波“破發(fā)潮”后，科創(chuàng)板打新人數(shù)由600萬戶左右減少至500萬戶左右，近期隨著新股“破發(fā)潮”再現(xiàn)，科創(chuàng)板打新熱情驟然降溫，打新人數(shù)由年初的500萬戶左右減少至目前320萬戶，近200萬科創(chuàng)板投資者放棄打新。
創(chuàng)業(yè)板也發(fā)生了類似情況。中一科技在4月12日公布網(wǎng)上申購情況及中簽率公告，公司于4月12日利用深交所交易系統(tǒng)網(wǎng)上定價初始發(fā)行股票404.05萬股。
由于網(wǎng)上初步有效申購倍數(shù)為8967.12倍，高于100倍，發(fā)行人和保薦機構(gòu)（主承銷商）決定啟動回撥機制，將扣除最終戰(zhàn)略配售數(shù)量后本次公開發(fā)行股票數(shù)量的20.00%由網(wǎng)下回撥至網(wǎng)上。
回撥后，網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為746.17萬股，約占扣除最終戰(zhàn)略配售數(shù)量后本次發(fā)行總量的51.90%；網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量為691.65萬股，約占扣除最終戰(zhàn)略配售數(shù)量后本次發(fā)行總量的48.10%。
公司披露的數(shù)據(jù)顯示，本次網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)為1011.25萬戶，創(chuàng)近年來新低，較最高峰期間超1500萬戶，減少了500萬。
縱觀創(chuàng)業(yè)板新股申購人數(shù)也可以看出，投資者申購創(chuàng)業(yè)板新股的熱情也在下降。去年下半年新股“破發(fā)潮”背景下，創(chuàng)業(yè)板新股申購戶數(shù)由1500萬余戶直接減少至1400萬戶左右，到今年年初減少至1300萬戶左右，而近期新股“破發(fā)潮”再現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板新股申購的投資者也驟然下降，最低逼近1000萬關(guān)口。
棄購現(xiàn)象愈演愈烈
除新股投資者申購數(shù)量急劇減少外，新股申購還存在中簽后大規(guī)模棄購的現(xiàn)象。
4月15日，科創(chuàng)板上市新股峰岹科技公布發(fā)行結(jié)果，網(wǎng)上投資者放棄認購數(shù)量182.55萬股，網(wǎng)上投資者放棄認購金額1.497億元，再次超過1億元。
4月14日，科創(chuàng)板新股拓荊科技公布發(fā)行結(jié)果，網(wǎng)上投資者放棄認購股數(shù)為153.63萬股，放棄認購金額為1.10億元，也超過了1億元。
而科創(chuàng)板新股經(jīng)緯恒潤公布的棄購金額更大，4月12日，經(jīng)緯恒潤公布發(fā)行結(jié)果，其中網(wǎng)上投資者放棄認購數(shù)量為326.09萬股，放棄認購金額為3.95億元。
值得一提的是，棄購金額較大的新股棄購比例也較高，其中，經(jīng)緯恒潤棄購新股占網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量的33.73%，相當于1/3的中簽投資者放棄認購，拓荊科技公布的棄購比例接近10%，峰岹科技的棄購比例超過20%。
從歷史數(shù)據(jù)看，募資金額較大的大盤新股往往棄購金額較大，但自去年下半年新股破發(fā)后，投資者對部分募資金額規(guī)模不大的新股也大規(guī)模棄購。發(fā)行市盈率高于行業(yè)市盈率，公司基本面一般，未盈利等新股往往更容易被投資者棄購。
分析人士指出，持續(xù)下跌的市場加劇了投資者對新股上市回報預(yù)期的悲觀，使得IPO棄購金額不斷上升，不少新股棄購金額在億元以上。尤其是4月11日，科創(chuàng)50指數(shù)首次跌破1000點，投資者悲觀情緒達到頂點，次日經(jīng)緯恒潤IPO發(fā)行即遭棄購3.95億。
此外，2021年9月，詢價新規(guī)的出臺重塑了注冊制板塊網(wǎng)下打新格局，客觀上也意味著新股發(fā)行市盈率水平的提高，新股發(fā)行價格出現(xiàn)明顯提升。
上市新股接連破發(fā)
無論是新股申購?fù)顿Y者數(shù)量下降，還是新股棄購規(guī)模上升，可能都與近期注冊制新股的破發(fā)有關(guān)。
4月12日，科創(chuàng)板新股唯捷創(chuàng)芯-U上市，開盤下跌30.93%，收盤跌幅36.04%，刷新今年上市首日破發(fā)紀錄。
4月15日，科創(chuàng)板安達智能上市，開盤股價競價低開14.12%，截至收盤跌23.25%，跌幅較大。
此外，軍信股份、海創(chuàng)藥業(yè)-U、冠龍節(jié)能、普源精電-U等多只近期上市的新股也出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象。
分析人士指出，近期新股市場表現(xiàn)較差可能有以下幾個原因：1、市場接連下跌影響市場情緒，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)跌幅較大；2、部分新股業(yè)績一般且發(fā)行市盈率偏高；3、新股上市后賺錢效應(yīng)減弱，參與新股炒作的資金趨謹慎。
開源證券研究指出，2021年9月18日詢價新規(guī)的出臺重塑了注冊制板塊網(wǎng)下打新格局。新規(guī)推動了新股定價中樞的上移，導(dǎo)致了打新收益的大幅下滑。但在市場化的調(diào)節(jié)之下，新股定價提高帶來了募資總額的上升，打新賬戶數(shù)減少、入圍率下降帶來了中簽率的提升。疊加破發(fā)出現(xiàn)后打新投資者報價逐步走向均衡，新規(guī)落地后的打新收益將逐步企穩(wěn)回暖。
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