受市場情緒企穩(wěn)回升等因素推動，上周(3月22日至3月26日)A股市場先抑后揚(yáng)，探底回升。其中，上證綜指、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指等主要股指均在下探至前期低點后快速走高。綜合多家私募機(jī)構(gòu)策略分析，目前私募業(yè)內(nèi)對于A股市場短期企穩(wěn)抱有較為樂觀的預(yù)期。
上周A股探底回升
從上周主要股指的具體表現(xiàn)來看，截至上周五(3月26日)收盤時，上證綜指、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300五大指數(shù)，當(dāng)周分別小幅上漲0.40%、1.20%、0.58%、2.77%和0.62%。進(jìn)一步從市值風(fēng)格角度來看，上周的上證50、滬深300等大盤風(fēng)格指數(shù)的漲幅與中證500、中證1000等中小市值指數(shù)的漲幅大體相當(dāng)，顯示出目前A股市場在個股市值風(fēng)格上的表現(xiàn)較為均衡。具體到個股漲跌方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，上周兩市合計4226只處于交易中的個股，共計有2171只股價上漲;在上周五市場全面走強(qiáng)的背景下，當(dāng)日兩市上漲個股的數(shù)量達(dá)到3180只。
在市場估值方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，A股七大股指(上證綜指、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指和上證50、滬深300、中證500)截至上周五收盤時的市盈率(整體法)，分別為15.5倍、30.1倍、31.8倍、59.5倍、13.5倍、15.5倍和26.9倍。其中，上證50等權(quán)重股指的市盈率水平，繼續(xù)保持在歷史偏低水平。
調(diào)整或接近尾聲
對于當(dāng)前A股市場的整體運(yùn)行趨勢，星石投資表示，從三方面分析來看，春節(jié)之后本輪市場調(diào)整或接近尾聲。第一，核心資產(chǎn)估值風(fēng)險有所釋放，未來表現(xiàn)有望分化，真正有業(yè)績支撐的個股可能會重回上行趨勢;第二，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的大背景下，上市公司一季報的整體表現(xiàn)，有望強(qiáng)化企業(yè)盈利持續(xù)改善的投資邏輯;第三，無風(fēng)險利率上升的擾動影響已有所鈍化。自3月8日以來，北向資金整體出現(xiàn)了接近400億元的較大幅度凈流入，顯示出部分主流資金對后市看法有所改變。
泊通投資董事長盧洋表示，經(jīng)過春節(jié)之后A股市場的一輪調(diào)整后，從指數(shù)層面來看，目前市場的整體估值水平已經(jīng)下降至低估區(qū)域。不少個股在估值難以繼續(xù)下降的情況下，未來更需要關(guān)注企業(yè)的盈利驅(qū)動。
翼虎投資進(jìn)一步指出，在經(jīng)過此前的調(diào)整之后，A股市場企穩(wěn)特征已有所顯現(xiàn)。盡管現(xiàn)階段市場擾動因素較多，個股賺錢效應(yīng)并不明顯，但大市值白馬股等核心資產(chǎn)板塊在經(jīng)過本輪回調(diào)后，短期內(nèi)的下跌動能已明顯不足。因此，當(dāng)前A股市場可能已經(jīng)迎來階段性的操作時間窗口。
國內(nèi)某第三方機(jī)構(gòu)的最新監(jiān)測統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至最新一期凈值公布日(3月12日，由于信披合規(guī)等原因，私募產(chǎn)品凈值數(shù)據(jù)顯著落后于公募產(chǎn)品)，國內(nèi)股票私募平均倉位為79.89%。雖然環(huán)比前一周減倉了1.04個百分點，但整體仍位于2020年年初以來的絕對高位。從最新倉位情況來看，目前國內(nèi)股票私募機(jī)構(gòu)整體對于A股市場后市的預(yù)期，依舊較為積極。
