春節(jié)長假后，A股市場波動加劇，一批機構(gòu)重倉股連續(xù)下跌，引發(fā)了投資者對后市的更多疑問。近期基金經(jīng)理是如何調(diào)倉的?下一階段投資方向究竟在哪里?為此，記者采訪了多位業(yè)內(nèi)知名、管理規(guī)模較大的基金經(jīng)理。
記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，在節(jié)后的市場波動中，基金經(jīng)理的確有所動作，有人順勢加倉周期板塊，有人卻逆勢逢低增持白馬龍頭。市場切換節(jié)奏的加速，也讓部分基金經(jīng)理加快了調(diào)倉步伐。整體而言，基金經(jīng)理認為，對市場的短期波動無需過分擔憂，不過投資難度加大正在成為不爭的事實。
龍虎榜頻現(xiàn)機構(gòu)身影
春節(jié)長假后4個交易日內(nèi)，不少四季度機構(gòu)持股比較集中的個股遭遇重挫。機構(gòu)調(diào)倉與否成為投資者關(guān)心的重點。
從龍虎榜來看，對于前期漲幅頗高的白酒股，機構(gòu)博弈頗為激烈。以洋河股份為例，2月22日股價跌幅超過8%，當日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，買入金額前五名中有3家機構(gòu)席位，賣出金額前五名中同樣有3家機構(gòu)席位;北向資金態(tài)度也出現(xiàn)分歧，買入金額為3.02億元，賣出金額為8.57億元。
類似的還有山西汾酒，2月22日該股跌停，當日龍虎榜數(shù)據(jù)與洋河股份頗為相似，3家機構(gòu)大舉買入4.64億元，同時3家機構(gòu)大舉賣出2.71億元。
而部分站在順周期風口且前期股價漲幅不高的股票遭機構(gòu)“搶購”。以東華能源為例，2月22日股價漲停，當日買入金額前五名中有3家機構(gòu)席位，合計掃貨約1.4億元。
中鹽化工已連續(xù)兩個交易日漲停，從龍虎榜數(shù)據(jù)來看，截至2月23日的連續(xù)3個交易日內(nèi)，機構(gòu)凈買入近1億元。
從當前基金整體配置情況來看，不少基金節(jié)后確實加大了對順周期板塊的配置力度。天風證券測算發(fā)現(xiàn)，截至2月19日，和此前一周相比，偏股型基金在非銀金融、房地產(chǎn)、醫(yī)藥等行業(yè)的倉位下降，在基礎(chǔ)化工、機械、電力設(shè)備、電子等行業(yè)的倉位提升。
基金經(jīng)理操作現(xiàn)分化
記者采訪了多位業(yè)內(nèi)知名、管理規(guī)模較大的基金經(jīng)理。在近日的白馬股調(diào)整中，基金經(jīng)理的操作出現(xiàn)了較大分化：有基金經(jīng)理加快了調(diào)倉步伐，加倉了順周期品種;也有基金經(jīng)理認為對短期波動無需過分擔憂，仍堅守此前的組合;還有基金經(jīng)理甚至在下跌中回補此前重倉標的。
有人逢低布局。一位管理規(guī)模超過400億元的知名基金經(jīng)理告訴記者，加倉方向還是基于之前的持倉，不會去追逐順周期等熱點。
有人選擇靜觀守望。一位偏重精選好公司的大型基金公司價值投資小組組長表示，投資本來就是長期的，專業(yè)投資人在市場情緒起伏時應(yīng)當多一分定力。
有人則靈活應(yīng)對。另一位中大型基金公司資深投資總監(jiān)表示，節(jié)前已經(jīng)大幅減倉以貴州茅臺為代表的白酒股，減倉幅度超過30%，同時換入了化工股。這兩天順周期板塊表現(xiàn)較好，又賣出了一部分化工股。“打算再跌一兩天把白酒撿回來，畢竟基本面還在，相對其他的高估值龍頭股而言，白酒股并不算很貴。”
自下而上選股成為關(guān)鍵
整體而言，自去年年底以來，基金經(jīng)理明顯加大了對順周期板塊的調(diào)研，在基金組合中逐漸增加了順周期板塊的倉位。不過，站在當前時點，對于順周期板塊行情的持續(xù)性，基金經(jīng)理間的分歧也開始顯現(xiàn)。
東方基金張玉坤表示，節(jié)后市場周期板塊領(lǐng)漲，符合之前預(yù)期。一方面，春節(jié)假期大宗商品價格紛紛走高;另一方面，節(jié)后復工需求旺季將至，周期板塊基本面有強支撐。但也有基金經(jīng)理認為，化工股從去年下半年以來已經(jīng)被多路資金集中持有，當前已經(jīng)過了“吃肉”階段，甚至有基金已經(jīng)著手減持。
熱點快速輪動過后，后續(xù)投資方向在哪里?對此，基金經(jīng)理看法不一，但他們普遍認同的觀點是，持續(xù)了兩年多的“賽道投資”將逐步失效，今年自下而上選股將再度成為獲取超額收益的關(guān)鍵，這對基金經(jīng)理的選股能力提出了更高要求。
一位去年投資業(yè)績翻番的基金經(jīng)理表示，現(xiàn)在很確定的方向并沒有那么清晰。從基本面情況來看，以半導體為代表的科技股有一定的吸引力，還包括需求提升的工業(yè)電子及輕資產(chǎn)、現(xiàn)金流情況好的互聯(lián)網(wǎng)軟件、游戲等，但需時刻警惕流動性變化。
另一位基金經(jīng)理則坦言，市場屢屢提及的“2021年投資難度加大”正在體現(xiàn)，今年可能需要花費遠高于去年的精力挖掘標的，并且需要不斷對比不同標的之間的性價比。
