春節(jié)之后，A股市場震蕩回調(diào)。來自第三方機構(gòu)的最新倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，以最新一期凈值公布時間測算，股票私募平均倉位已創(chuàng)出2020年年初以來的新高;截至上周五收盤，公募偏股型基金平均倉位也連續(xù)四周抬升。業(yè)內(nèi)人士認為，綜合考慮公募基金新發(fā)產(chǎn)品的建倉，以及其相對中性的絕對倉位水平，公私募機構(gòu)倉位變動對于市場運行可能構(gòu)成的潛在影響不宜過度高估。
倉位同步走高
國內(nèi)某三方機構(gòu)最新發(fā)布的股票私募倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日A股收盤(由于凈值披露合規(guī)等原因，私募產(chǎn)品凈值披露日期一般明顯落后于公募)，國內(nèi)股票私募整體平均倉位為81.16%，環(huán)比加倉0.31個百分點，連續(xù)第四周保持在80%以上的絕對高位水平。與此同時，股票私募已經(jīng)連續(xù)第二周出現(xiàn)小幅加倉，81.16%的倉位水平創(chuàng)出2020年年初以來的新高。
此外，從不同規(guī)模的股票私募倉位來看，截至2月10日收盤，百億級私募平均倉位為85.91%，環(huán)比小幅加倉了0.10個百分點，并連續(xù)17周保持在80%以上的高位。五十億至一百億規(guī)模的股票私募平均倉位環(huán)比上升了0.88個百分點，在所有規(guī)模私募中加倉幅度最大，最新平均倉位升至83.84%。整體來看，春節(jié)之前，大型私募機構(gòu)做多熱情顯著提升。
數(shù)據(jù)顯示，截至上周五(2月19日)收盤時，偏股型基金(含股票型及混合型兩類)環(huán)比小幅加倉0.16個百分點，整體平均倉位為65.70%。
具體來看，股票型基金及混合型基金平均倉位分別為84.10%和63.25%。
進一步從2021年以來各周公募偏股型基金的倉位來看，測算數(shù)據(jù)顯示，截至2月19日，偏股型基金已經(jīng)連續(xù)四周加倉。其中，2月6日當周、1月30日當周、1月23日當周，公募偏股型基金分別加倉了1.38個百分點、0.77個百分點和0.37個百分點。
市場熱點或切換
對于當前公私募兩類機構(gòu)投資者的整體倉位變動情況，業(yè)內(nèi)人士表示，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)縱向?qū)Ρ葋砜矗壳八侥紮C構(gòu)倉位水平已攀升至近幾年來的絕對高位，但公募偏股型基金倉位卻仍相對處于中性水平。整體而言，機構(gòu)股票倉位偏高，對于市場運行構(gòu)成的潛在影響，不宜過度高估。相關(guān)歷史數(shù)據(jù)顯示，2020年全年的多數(shù)時間內(nèi)，公募偏股型基金平均倉位均保持在60%至70%的區(qū)間內(nèi)，其中在7月初、12月初時，曾經(jīng)一度上升至70%上方。
從公私募機構(gòu)對于A股市場的策略觀點來看，兩類機構(gòu)在市場研判及倉位管理上，做到了看多、做多。
私募基金名禹資產(chǎn)表示，就現(xiàn)階段A股運行趨勢來看，盡管市場開始擔憂通脹壓力可能會導致貨幣調(diào)控的轉(zhuǎn)向，但目前受影響更多的是估值處于高位的板塊。全球經(jīng)濟復蘇的交易邏輯當前仍然能夠持續(xù)，高估值板塊短期可能會承受較大壓力。科技板塊中的被動元器件和半導體，制造業(yè)領(lǐng)域中的新能源和軍工，以及周期品種中的稀土、化工、有色等，仍將有較多的結(jié)構(gòu)性投資機會。
公募機構(gòu)朱雀基金表示，近期國際大宗商品價格出現(xiàn)加速上漲，結(jié)合去年2月至5月較低的基數(shù)，通脹預期開始強化。從中期來看，當總體貨幣供應(yīng)增速低于名義GDP增速時，包括A股在內(nèi)的資產(chǎn)可能面臨調(diào)整壓力。但目前流動性還有足夠的回落空間，投資者不用擔心整體風險。整體而言，大宗商品價格上漲不影響市場重心上移的運行趨勢，未來市場結(jié)構(gòu)性熱點可能出現(xiàn)階段性切換。
(記者 王輝)
