近日，集合資金信托市場最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)對外公布，受3月份市場季節(jié)性沖高等因素影響，4月市場發(fā)行、成立情況均出現(xiàn)環(huán)比大幅下滑。細(xì)分領(lǐng)域方面，除基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品逆勢上漲外，其他領(lǐng)域均陷入跌勢。
市場發(fā)行、成立全線收跌
用益信托統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月共計(jì)發(fā)行集合信托產(chǎn)品2081款，環(huán)比減少10.42%，發(fā)行規(guī)模1995.96億元，環(huán)比減少26.62%。對此用益信托研究員喻智表示，從歷年數(shù)據(jù)來看，每年3月都是信托業(yè)重要的展業(yè)時(shí)間段，之后集合信托產(chǎn)品的發(fā)行會出現(xiàn)一段時(shí)間的回落，2021年的情況類似。喻智補(bǔ)充道，3月中“56號文”對投資類信托業(yè)務(wù)的規(guī)范，信托公司在新產(chǎn)品投放方面會更加謹(jǐn)慎，這些都進(jìn)一步加劇市場下跌趨勢。
產(chǎn)品成立方面，4月共計(jì)成立集合信托產(chǎn)品2223款，環(huán)比減少4.39%，成立規(guī)模1426.99億元，環(huán)比減少13.04%。與造成市場發(fā)行情況不佳原因類似，3月市場是數(shù)據(jù)暴漲后回調(diào)成為主因;另外，融資類業(yè)務(wù)繼續(xù)壓降，加上監(jiān)管層對部分投資類業(yè)務(wù)的調(diào)整收緊，都成為促使市場出現(xiàn)下滑重要原因。
喻智總結(jié)集合信托市場發(fā)行和成立情況雙雙出現(xiàn)較大幅度下滑原因時(shí)表示，4月集合信托產(chǎn)品發(fā)行成立下滑，一方面是高基數(shù)帶來的影響;另一方面由于監(jiān)管趨嚴(yán)，造成部分投資類業(yè)務(wù)收緊，融資類信托壓降政策延續(xù)同時(shí)，疊加一季度集中出臺的針對假“投資類”信托業(yè)務(wù)收緊，對市場影響重大。其推測，集合信托產(chǎn)品市場短期內(nèi)仍有較大下行壓力。
中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)注意到，由于集合信托市場發(fā)行、成立情況表現(xiàn)不佳影響，以及監(jiān)管政策持續(xù)施壓，都使集合信托產(chǎn)品在投融領(lǐng)域表現(xiàn)出與上月出現(xiàn)較大差異。
投資類產(chǎn)品占比過半，平均收益率持續(xù)走低
市場數(shù)據(jù)顯示，4月融資類產(chǎn)品規(guī)模占比44.52%，較3月增加8.67個(gè)百分點(diǎn);投資類產(chǎn)品規(guī)模占比51.93%，環(huán)比減少0.59個(gè)百分點(diǎn);事務(wù)管理類產(chǎn)品規(guī)模比重由11.63%下滑至3.55%。對此，喻智表示，集合信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正逐步優(yōu)化，融資類產(chǎn)品比重正有序下行，但作為信托公司主要業(yè)務(wù)收入來源，融資類產(chǎn)品壓降將會是一個(gè)長期過程。
同時(shí)，伴隨集合信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，產(chǎn)品收益類型也發(fā)生相應(yīng)改變。4月浮動型集合信托產(chǎn)品規(guī)模占比31.67%，環(huán)比增加0.26個(gè)百分點(diǎn);固定收益型產(chǎn)品規(guī)模占比64.20%，環(huán)比增加3.12個(gè)百分點(diǎn)。受上述兩類產(chǎn)品增加擠壓，分層型產(chǎn)品占比下降3.38個(gè)百分點(diǎn)，占比由7.51%下降到4.13%。
而集合信托產(chǎn)品收益類型改變，又直接誘使產(chǎn)品平均期限及產(chǎn)品平均收益等出現(xiàn)變動。數(shù)據(jù)顯示，4月集合信托產(chǎn)品的平均期限為2.92年，與上月同時(shí)點(diǎn)相比減少0.31年。其中，2.5年期以上產(chǎn)品占比環(huán)比減少，以及1-1.5(含)年期產(chǎn)品、1.5-2(含)年期等中期產(chǎn)品占上升，都成為促使平均產(chǎn)品期限減少重要原因。
同樣，集合信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，也在集合信托產(chǎn)品平均收益上得以體現(xiàn)。4月集合信托產(chǎn)品平均收益率為6.85%，環(huán)比減少0.03個(gè)百分點(diǎn)。這里邊有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整對平均收益率的影響;同時(shí)，從宏觀層面來看，4月份資金面整體表現(xiàn)平穩(wěn)，保持相對寬松局面的潛在影響同樣無法忽視。
具體到各投資領(lǐng)域產(chǎn)品收益情況來看，受產(chǎn)品不同屬性、政策等共同作用，出現(xiàn)金融類產(chǎn)品與基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品收益率小幅上升，房地產(chǎn)類、工商企業(yè)產(chǎn)品收益下降的局面。但與往期不同的是，各投資領(lǐng)域產(chǎn)品收益情況并沒與相應(yīng)產(chǎn)品真實(shí)市場表現(xiàn)保持同步。
基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類一枝獨(dú)秀，其他領(lǐng)域全面啞火
數(shù)據(jù)顯示，4月除基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)外其他各投向領(lǐng)域募集規(guī)模全面下滑。其中，投向工商企業(yè)領(lǐng)域資金規(guī)模下滑過半，僅投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)資金規(guī)模小幅上升10%，受此影響各投向領(lǐng)域占比情況也發(fā)生大幅調(diào)整。
具體來看，4月基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托募集資金241.15億元，環(huán)比上升10.00%，規(guī)模占比則從15.36%上升至16.90%。盡管基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托在本期成為唯一亮點(diǎn)，但相關(guān)專家仍對其前景表示擔(dān)憂，喻智表示，從城投融資的情況來看，信托在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域展業(yè)受政策影響較大，目前面臨較大環(huán)境變化：一是財(cái)政轉(zhuǎn)向，政府投資縮減;二是融資收緊，壓降新增債務(wù)。
相較于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)一枝獨(dú)秀表現(xiàn)，其他領(lǐng)域，處在優(yōu)勢地位的金融類產(chǎn)品、房地產(chǎn)類產(chǎn)品相對跌幅并不明顯。其中，金融類信托募集資金608.71億元，環(huán)比減少14.17%，規(guī)模占比則從42.66%上升至49.7%;房地產(chǎn)類信托募集資金413.28億元，環(huán)比減少2.67%，占比從29.76%微降至28.96%。
與上述兩個(gè)領(lǐng)域相比，本就占據(jù)弱勢地位的工商企業(yè)類產(chǎn)品，本期跌幅也最為明顯。4月工商企業(yè)信托募集資金80.16億元，環(huán)比減少54.07%，規(guī)模占比從12.23%下降到5.62%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)下降均超過腰斬水平。對此喻智解釋道，信托資金在融資成本方面暫時(shí)無法和銀行貸款、債券相比，展業(yè)有所受阻，或是造成該細(xì)分品類出現(xiàn)大幅下降重要原因。
縱觀整個(gè)4月，盡管受季節(jié)性因素影響，造成市場出現(xiàn)大幅波動，但隨著行業(yè)進(jìn)入監(jiān)管政策平穩(wěn)適應(yīng)期，以及各家信托公司2020年年報(bào)在月末相繼披露，在各家未來經(jīng)營目標(biāo)及策略相對明晰前提下，集合信托市場將如何快速實(shí)現(xiàn)調(diào)整，以及市場未來發(fā)展情況，中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。
(記者 鹿凱)
