得益于今年2月出臺(tái)的再融資新規(guī)，2020年上市公司增發(fā)融資規(guī)模與數(shù)量較2019年大幅反彈。競(jìng)價(jià)定增作為一種特定的組合投資策略，迅速吸引了專業(yè)投資者，公募基金的參與熱情也隨之提升?；饦I(yè)人士認(rèn)為，目前看來(lái)，定增市場(chǎng)整體處于健康可控階段，類似年底這樣較大的折價(jià)情況明年仍將延續(xù)，未來(lái)投資機(jī)會(huì)值得期待。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，今年以來(lái)已有221只基金參與了327次上市公司定增項(xiàng)目。具體來(lái)看，興全基金旗下產(chǎn)品參與次數(shù)較多，興全優(yōu)選進(jìn)取三個(gè)月、興全恒益、興全安泰平衡養(yǎng)老年內(nèi)共參與7次定增，興全趨勢(shì)投資、興全新視野靈活配置參與6次。另外，南方新優(yōu)享靈活配置、廣發(fā)聚鑫也參與了4次。
從平均收益率表現(xiàn)來(lái)看，九泰基金統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至12月4日，定增投資在絕大多數(shù)年份能跑贏中證500指數(shù)，且近兩年來(lái)超額收益較為明顯。
九泰基金定增投資中心總經(jīng)理劉開(kāi)運(yùn)認(rèn)為，資本市場(chǎng)的重要性被提到前所未有的高度，定增投資正處于政策性紅利期，這是利好定增投資的一大契機(jī)。
財(cái)通基金也認(rèn)為，本輪新規(guī)下競(jìng)價(jià)定增項(xiàng)目具有的鎖定期限屬性、折扣屬性均對(duì)機(jī)構(gòu)投資者頗具吸引力，成為他們參與權(quán)益市場(chǎng)的一種常態(tài)化姿勢(shì)。競(jìng)價(jià)定增作為一種特定的組合投資策略，相關(guān)政策一落地即快速進(jìn)入各類機(jī)構(gòu)投資者的視野，一定程度上擴(kuò)大了機(jī)構(gòu)投資者配置中國(guó)核心資產(chǎn)的可選范圍。
數(shù)據(jù)顯示，臨近年末基金參與定增的頻次有增無(wú)減，12月以來(lái)已有66次，較11月的39次明顯增加。不少明星基金經(jīng)理近期也參與了定增，比如管理興全合宜混合的基金經(jīng)理謝治宇、易方達(dá)中小盤(pán)混合的基金經(jīng)理張坤、信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)基金的基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)等。財(cái)通基金表示，這與定增項(xiàng)目年底供給加大有關(guān)，項(xiàng)目的供給大于資金需求，從而造成折價(jià)較大，令性價(jià)比突出。
財(cái)通基金同時(shí)表示，折價(jià)是定增投資的靈魂。從定增投資工具本身來(lái)說(shuō)，好公司也需好價(jià)格，定增自帶的折價(jià)提供了較好的投資性價(jià)比，而年末的這種折價(jià)在明年會(huì)大概率延續(xù)?？傮w來(lái)看，機(jī)構(gòu)在后市大盤(pán)走勢(shì)和風(fēng)格的判斷上存在一定的分歧，這種分歧幫助各類機(jī)構(gòu)投資者在本輪定增市場(chǎng)上充分表達(dá)各自的觀點(diǎn)，其結(jié)構(gòu)化、間歇式的報(bào)價(jià)熱情說(shuō)明市場(chǎng)整體處于健康可控階段。
具體標(biāo)的選擇上，劉開(kāi)運(yùn)表示，2006年以來(lái)的數(shù)據(jù)表明，二級(jí)市場(chǎng)漲幅靠前的行業(yè)往往也是所在年份定增收益率靠前的行業(yè)。往后看，隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)向新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的特征將體現(xiàn)得更為明顯。而這也意味著，從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，后續(xù)定增投資機(jī)會(huì)更多地繼續(xù)集中于新興技術(shù)行業(yè)和消費(fèi)類行業(yè)。前者的代表性行業(yè)為電子、計(jì)算機(jī)、信息等，后者的代表性行業(yè)為醫(yī)療服務(wù)、餐飲旅游、教育等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和消費(fèi)業(yè)。
