近日，2021年度AVCJ亞洲私募股權(quán)論壇在香港開幕。愉悅資本創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人劉二海作為演講嘉賓參加了VENTURE CAPITAL SUMMIT的“中國：依舊引領(lǐng)亞太風(fēng)向”環(huán)節(jié)的討論。
過去兩年間，新冠疫情、碳中和、全球環(huán)境等議題給投資和創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域帶來了巨大改變。劉二海從投資分析的四個維度、投資機遇、以及“the next big thing”等角度分析了目前創(chuàng)投領(lǐng)域的熱點話題。
中國市場的變與不變
劉二海表示，對于高度不確定性的創(chuàng)業(yè)投資來說，區(qū)分“變”與“不變”是出發(fā)點。外部環(huán)境的變化是一個永恒的話題，但中國的巨大潛力、創(chuàng)業(yè)者的探索和堅持則是一代又一代創(chuàng)新的源泉。
“我們主要從如下四個角度分析投資機會：技術(shù)（包括：技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施、模式），產(chǎn)業(yè)，社會及宏觀環(huán)境。”他說，“過去投資最關(guān)注的是技術(shù)，我們在這個維度增加了基礎(chǔ)設(shè)施和模式。”
判斷新興技術(shù)，就是看它未來有沒有機會成為新基礎(chǔ)設(shè)施，成為通用型的技術(shù)。人工智能、光子芯片、機器人、物聯(lián)網(wǎng)、生物技術(shù)、信息技術(shù)、新材料、新能源、智能制造及航天航空等，都是非常有前途的技術(shù)。
機器人正在逐漸成為新基礎(chǔ)設(shè)施。鎂伽機器人是一家人機協(xié)作機器人企業(yè)。新冠疫情爆發(fā)后，公司迅速研發(fā)成功一款高通量新冠病毒檢測設(shè)備，單日處理樣本量達幾十萬份，極大提升了抗疫工作的效率，同時，也保護了一線醫(yī)護人員的生命安全。此外，鎂伽還深入到生命科學(xué)領(lǐng)域，開展藥物研發(fā)等合作。
產(chǎn)業(yè)維度變得越來越重要。新能源汽車包含了電動化和智能化兩個方面：電動化就是汽車行業(yè)這個維度的變化，智能化是技術(shù)維度的動力。從這里，也可以看到，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施化之后，由于基礎(chǔ)設(shè)施的均等獲得性，導(dǎo)致行業(yè)的重要性提升了，任何技術(shù)都要運用到行業(yè)里、到產(chǎn)業(yè)里去解決現(xiàn)實問題。再以數(shù)字醫(yī)療為例，比如AI看影像資料，一方面是解決醫(yī)療問題，另一方面是采用了AI技術(shù)。
社會的維度包括：城鎮(zhèn)化、老齡化、新世代、新生活方式等。這幾年出現(xiàn)的下沉市場，實際就是城鎮(zhèn)化的結(jié)果。還有二次元經(jīng)濟，是千禧一代的風(fēng)尚。新國潮之風(fēng)，也是新一代年輕人自信的結(jié)果。中國人越來越關(guān)注自己的文化和傳承，必然會導(dǎo)致消費趨勢的變化。蘋果一直在設(shè)計上追求卓越，就是在這個維度上與眾不同。
宏觀環(huán)境要求企業(yè)更加重視ESG（環(huán)境、社會、治理）。創(chuàng)業(yè)企業(yè)迅速成長，體量變得越來越大，對宏觀的影響越來越大，必然要求承擔(dān)更多社會責(zé)任、服務(wù)民生、惠及大眾，提升最廣泛人群的生活品質(zhì)。劉二海認(rèn)為，這是創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的終極目標(biāo)——為社會創(chuàng)造價值。由此，企業(yè)如何與社會和政府的互動，適應(yīng)宏觀環(huán)境，已經(jīng)成為創(chuàng)業(yè)公司的必修課。
中國創(chuàng)業(yè)者的企業(yè)家精神則是從來沒有變化過的。從“啟蒙時代”的第一代企業(yè)家到“互聯(lián)網(wǎng)時代”的網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)者們，再到現(xiàn)在聚集在硬科技及產(chǎn)業(yè)端的創(chuàng)業(yè)者們，從沒有技術(shù)、缺乏資金的時代一路發(fā)展過來，現(xiàn)在已經(jīng)成長為世界一流的中國企業(yè)家群體。
正如“中國：依舊引領(lǐng)亞太風(fēng)向”這個主題所述，中國巨大的人口基礎(chǔ)、統(tǒng)一市場和產(chǎn)業(yè)規(guī)模，使得中國成為啟發(fā)創(chuàng)新、孕育創(chuàng)新的風(fēng)向標(biāo)，而善于捕捉、發(fā)現(xiàn)機遇的中國創(chuàng)業(yè)者把想法變?yōu)楝F(xiàn)實，不僅成為中國經(jīng)濟最有活力的因素，并且也在改變著世界。
中國市場的機會
為什么最近幾年間，所謂的“熱點”切換越來越快？這其實從側(cè)面印證了投資主題到了轉(zhuǎn)換的時點——互聯(lián)網(wǎng)時代結(jié)束，創(chuàng)業(yè)者必須找到突破點，模式、特別是技術(shù)上的突破。
于是，大家開始呼喚技術(shù)了，芯片、醫(yī)療各種各樣的技術(shù)都涌現(xiàn)出來，這些技術(shù)當(dāng)然非常有價值。但是技術(shù)本身有發(fā)展階段，比如還在實驗室階段，應(yīng)該花更多的時間去培養(yǎng)，如果這個時候來到市場上，顯然不是一個合適的時機。大部分真正推廣起來的技術(shù)都是在典型應(yīng)用階段開始大規(guī)模出現(xiàn)，直至產(chǎn)業(yè)形成，這是技術(shù)本身的規(guī)律。
技術(shù)之外，劉二海認(rèn)為新基礎(chǔ)設(shè)施對萬億產(chǎn)業(yè)的重塑會成為另外一個非常重要的投資主題。所謂新基礎(chǔ)設(shè)施，是互聯(lián)網(wǎng)、現(xiàn)代物流、移動支付、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計算及中國制造相互作用、一起構(gòu)成的。
最近一段時間，可以明顯觀察到行業(yè)屬性在創(chuàng)業(yè)里的比重越來越大，有人做了汽車，有人做了醫(yī)療，有人做了某一些行當(dāng)?shù)牟牧?。由于基礎(chǔ)設(shè)施的均等獲得性，導(dǎo)致行業(yè)的重要性提升了，任何技術(shù)都要運用到行業(yè)里、到產(chǎn)業(yè)里去解決現(xiàn)實問題。
以蔚來汽車為例，過去十幾年，汽車領(lǐng)域發(fā)生了非常大的變化，電動化+智能化。智能化來自于基礎(chǔ)設(shè)施的變化，電動化來自行業(yè)本身的一次變革。國家政策層面，雙碳的大趨勢對智能電動這個行業(yè)也有非常大的推動作用。
伊鴻健康是愉悅資本投資的一家賦能基層診所的創(chuàng)業(yè)公司。中國大部分的行當(dāng)，包括小賣部、修車鋪子、診所，條件非常落后。伊鴻用智能化的技術(shù)為這些基層診所賦能，又有很好的管理軟件幫助他們提升管理，真正幫助基層改善了診療水平。
The Next big thing
商業(yè)史上的第一個萬億美元公司是亞馬遜，這是一家典型的平臺型公司。拆解通用企業(yè)模型可以看到，產(chǎn)品/服務(wù)通過匹配到用戶端，從而實現(xiàn)交易，創(chuàng)造價值。亞馬遜專注在運營用戶、利用數(shù)據(jù)提升匹配的效率，相比于它之前的商業(yè)企業(yè)，這是它的創(chuàng)新。
大家都在呼喚“the next big thing”，能達到這個級別的創(chuàng)新必然是重構(gòu)價值要素的創(chuàng)新。“我們認(rèn)為，‘用戶-產(chǎn)品’雙邊重構(gòu)（two-sided reconstruction）的模式將是下一階段的偉大公司的核心。”劉二海說。
比如，途虎養(yǎng)車是一家中國領(lǐng)先的汽車養(yǎng)護企業(yè)。十年前，途虎養(yǎng)車從線上做起，逐漸進入線下加盟連鎖，現(xiàn)在在全國有超過3000家工場店。不同于傳統(tǒng)的加盟連鎖，途虎通過網(wǎng)絡(luò)管理軟件對工場店進行全面管理。強運營加盟連鎖是對過去簡單收取加盟費的模式的升級。由于有了新基礎(chǔ)設(shè)施，企業(yè)可以用較低的成本實現(xiàn)對加盟企業(yè)強管控，這可以保證產(chǎn)品和服務(wù)的品質(zhì)，促進了品牌和形象的建立。
用戶端，所有用戶都通過應(yīng)用程序（APP）下單。這種全新的客戶關(guān)系管理是商業(yè)史上劃時代的事情。中間（匹配、交換）也在發(fā)生深刻的變化。數(shù)據(jù)智能使得智能推薦、快速響應(yīng)、引導(dǎo)行為和自動執(zhí)行成為現(xiàn)實。
途虎也做了非常強大的供應(yīng)鏈體系。汽車配件、尤其是輪胎這些，都是非標(biāo)件，運輸、倉儲的成本很高，途虎從創(chuàng)業(yè)早期開始，就投入了非常巨大的力量去建設(shè)自有的供應(yīng)鏈，CEO甚至自己開車大貨車去送貨，公司的年輕人自己下到庫房里搬輪胎?，F(xiàn)在回頭看，這是途虎在產(chǎn)品/服務(wù)端構(gòu)建起的很深的護城河。
2020年疫情情況下，途虎依然實現(xiàn)了百億級的收入。途虎利用新基礎(chǔ)設(shè)施，構(gòu)建了重塑產(chǎn)品和用戶兩端的全新業(yè)態(tài)，是車后這個領(lǐng)域的新型企業(yè)物種。劉二海表示，下一個big thing就蘊藏在這些扎根在產(chǎn)業(yè)里，又很好地運用了數(shù)字化、智能化來重塑價值鏈的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司里。
“回到咱們今天討論的問題‘中國：依舊引領(lǐng)亞太風(fēng)向’，我們堅信這一點，企業(yè)家精神沒有改變過，中國有巨大的統(tǒng)一市場，新基礎(chǔ)設(shè)施的成熟創(chuàng)造了更先技術(shù)發(fā)展和應(yīng)用的良好環(huán)境，我們期待與那些優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者攜手創(chuàng)造新的故事。”劉二海說。
免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。
